2022年國內錫礦產量和進口量較2021年上漲20.54%，錫錠產量也較2021年增加0.42%。但當前海外主要錫礦開采國庫存減少，此外新建礦山項目多在2023年四季度和2024年投產，預計2023年全球錫礦產量將小幅下滑。而國內錫礦產量在近5年中總體呈現下降趨勢，且國內老礦山錫礦品味降低，預計未來幾年國內錫礦產量仍將緩慢下行。綜合來看，2023年在全球錫礦產量小幅下滑的預期下，國內錫錠產量也將有小幅下降預期。

而需求端，總體來看，預計2023年光伏焊帶對錫的需求仍將表現強勁；集成電路、消費電子產品、家用電器和錫化工的需求將逐漸企穩；鍍錫板需求量仍有較高不確定性。預計國內錫消費量將會有2%-3%的小幅增長，呈現恢復態勢。不過市場預計美聯儲將在二季度前后完成加息，因此電子消費市場需求尚未真正見底。

綜合來看，新華指數工業原材料市場研究中心團隊分析認為，現階段錫金比價逐漸向歷史均值收斂，市場對經濟下行的擔憂正在緩慢修復，但當前消費電子行業仍處于下行周期中，需求尚未真正見底，錫行業基本面仍然處于弱勢格局，而消費回暖需要較長的時間才能驗證，預計錫價后期將以震蕩為主。

(資料圖)

錫供應分析及預測

國內錫礦的供應較多依賴海外進口。據海關總署數據顯示，2022年國內錫礦進口量約為24.38萬噸，較2021年同比上升32.36%。其中，從緬甸和澳大利亞進口的增量最多，分別約為4萬噸和0.29萬噸。當前海外主要錫礦開采國庫存減少，此外新建礦山項目多在2023年四季度和2024年投產，預計2023年全球錫礦產量將小幅下滑。

而就國內產量而言，2022年我國全年錫礦產量約為7.77萬噸，較2021年同比減少5.66%。國內錫礦產量在近5年中總體呈現下降趨勢，且國內老礦山錫礦品味降低，預計未來幾年國內錫礦產量仍將緩慢下行。

數據來源：SMM、海關總署

總體來看，2022年國內錫礦產量和進口量合計約為32.15萬噸，較2021年上漲20.54%；錫錠產量約為16.59萬噸，較2021年增加0.42%。但2023年在全球錫礦產量小幅下滑的預期下，國內錫錠產量也將有小幅下降預期。

錫需求分析及預測

錫材料下游主要需求端集中在集成電路、消費電子產品、家用電器、錫化工、光伏電池、鍍錫板、鉛酸蓄電池等領域。其中，2022年國內集成電路、消費電子產品中智能手機和電子計算機、鍍錫板的產量較2021年分別下降12.17%、6.61%、11.42%、11.86%；且家用電器和音像器材類商品零售額也較2021年下降4.81%；僅光伏電池產量較2021年增加46.89%，預計2022年鉛酸蓄電池產量較2021年增長約3%。

從集成電路、消費電子產品來看，2021年居家辦公和居家網課學習等成為常態，全球市場對于集成電路和消費電子產品的需求爆發性增長，國內集成電路、智能手機和電子計算機產量分別較2020年增加29.12%、10.2%和10.33%。2022年，海外各主要經濟體、進入到貨幣緊縮周期，隨著海外市場利率的提升，居民對于非必需消費品的需求逐漸放緩，體現在出口數據上，2022年國內集成電路出口數量較2021年降低14.65%；加上2021年較高基數的產量數據，導致國內集成電路、智能手機和電子計算機2022年產量分別較2021年減少12.17%、6.61%和11.42%。鑒于2022年較低基數情況，預期2023年上半年國內集成電路和消費電子產量同比方向將逐漸企穩，后續海外市場的需求可能和海外央行加息周期步伐的相關性較高，但市場預計美聯儲將在二季度前后完成加息，因此電子消費市場需求尚未真正見底。

數據來源：SMM、國家統計局

其次，在錫原料的另外兩個主要應用領域，國內家用電器消費數據和PVC樹脂產量數據，與國內房地產行業景氣度在方向上關聯度較高。2022年國內商品房銷售面積和房地產竣工面積分別較2021年同比降低24.3%和14.98%。同時，2022年國內家用電器和音像器材類商品零售額較2021年同比下降4.81%，2022年PVC樹脂產量較2021年同比減少0.81%，

隨著下一步房地產竣工面積在同比方向上好轉，以及地方政府不斷出臺對房地產的刺激性政策，預計后續家用電器消費額和PVC樹脂產量將逐漸企穩。

數據來源：SMM、國家統計局

光伏焊帶占錫消費量的10%-15%，近幾年國內光伏電池產量大幅增長，在近三年產量同比增加42.01%、21.02%和46.89%。據統計，未來四年國內光伏新增裝機規模約350GW，預計2023年過國內光伏電池的產量依然保持強勁增長態勢。

數據來源：SMM、國家統計局

受食品罐頭等包裝產品需求下滑影響，2022年國內鍍錫板產量較2021年同比降低12.23%。過去5年，鍍錫板出口量占國內產量比例均值為87.19%，2022年海外需求強勁，鍍錫板全年出口量較2021年同比增加27.6%，但從12月份出現大幅下降。下一步，在海外市場貨幣緊縮周期且鍍錫板本身高水平庫存量的背景下，預計2023年鍍錫板產量表現仍將低迷。

數據來源：SMM、中國鋼鐵工業協會、海關總署

總體來看，預計2023年光伏焊帶對錫的需求仍將表現強勁；集成電路、消費電子產品、家用電器和錫化工的需求將逐漸企穩；鍍錫板需求量仍有較高不確定性。預計國內錫消費量將會有2%-3%的小幅增長，呈現恢復態勢。

新華指數工業原材料市場研究中心團隊分析認為，現階段錫金比價逐漸向歷史均值收斂，市場對經濟下行的擔憂正在緩慢修復，但當前消費電子行業仍處于下行周期中，需求尚未真正見底，錫行業基本面仍然處于弱勢格局，而消費回暖需要較長的時間才能驗證，預計錫價后期將以震蕩為主。

錫庫存分析及預測

由于春節期間有不少錫冶煉企業維持生產狀態，而下游焊料企業多處于休假期。后續，春節期間生產正常運轉的錫冶煉企業錫錠庫存將逐漸轉移到社會倉庫或者出售給下游焊料企業，近期有較多的錫錠累庫預期。在隱形庫存顯性化后，錫錠社會庫存量到二季度或維持高位狀態，預計下半年錫錠庫存將呈現出逐漸下移趨勢。

數據來源：SMM

（文章來源：新華財經）

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