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白糖期貨價(jià)格創(chuàng)6年多新高 龍頭股雙雙漲停

時(shí)間:2023-05-23 08:19:28       來源:證券時(shí)報(bào)

隨著全球白糖供應(yīng)量趨緊,今年以來白糖價(jià)格一路攀升。

昨日,鄭商所白糖期貨主力合約收盤大漲2.55%,報(bào)7156元/噸,創(chuàng)下2016年12月以來新高。數(shù)據(jù)顯示,今年以來,白糖期價(jià)漲超20%,每噸價(jià)格漲約1500元。


(資料圖片)

受糖價(jià)持續(xù)走高的影響,相關(guān)上市公司的業(yè)績有望改善,股價(jià)也迎來大漲。昨日,中糧糖業(yè)、南寧糖業(yè)雙雙漲停。多家研究機(jī)構(gòu)分析,白糖目前處于供應(yīng)偏緊態(tài)勢,國產(chǎn)糖庫存創(chuàng)下歷史同期最低水平,糖價(jià)短期或?qū)⒀永m(xù)上漲態(tài)勢。

多地減產(chǎn)導(dǎo)致供應(yīng)偏緊

昨日,鄭商所白糖期貨主力合約接連突破7000元、7100元大關(guān),收盤報(bào)7156元/噸,創(chuàng)下2016年12月以來新高。數(shù)據(jù)顯示,今年以來,白糖期貨價(jià)格累計(jì)漲幅達(dá)23.28%——從最低5591元/噸飆升至7156元/噸,每噸價(jià)格飆升約1500元。

平安期貨首席農(nóng)產(chǎn)品分析師麥家亮表示,在海外市場,印度減產(chǎn)超預(yù)期、泰國增產(chǎn)不及預(yù)期導(dǎo)致全球供應(yīng)縮緊,而巴西由于天氣多雨阻礙收割壓榨,疊加港口排隊(duì)船只增加,短期貿(mào)易流偏緊態(tài)勢延續(xù),支撐海外糖價(jià)高位運(yùn)行。在國內(nèi),我國糖產(chǎn)量減產(chǎn)超預(yù)期,原糖進(jìn)口成本高企,進(jìn)口利潤倒掛,對進(jìn)口帶來影響。隨著氣溫回升,消費(fèi)逐步回暖,庫存持續(xù)去化,將支撐國內(nèi)糖價(jià)持續(xù)走高。

具體來看,受天氣、病蟲害等綜合因素影響,廣西等主產(chǎn)省(區(qū))甘蔗糖產(chǎn)量下降,導(dǎo)致供需缺口放大至550萬噸以上。配額外的進(jìn)口成本高企,巴西配額外食糖進(jìn)口成本達(dá)到8500元/噸,而廣西制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)僅在7000元/噸附近。在進(jìn)口價(jià)格嚴(yán)重倒掛的情況下,限制了進(jìn)口數(shù)量。

南華期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師邊舒揚(yáng)則表示,白糖的上漲是延續(xù)性的,從今年初開始就出現(xiàn)了短缺。在不拋儲(chǔ)的情況下,這種短缺的榨季難以逆轉(zhuǎn)。“當(dāng)前印度出口配額幾乎已經(jīng)全部賣出,巴西前期壓榨偏低的情況下,3月~4月我國進(jìn)口糖數(shù)量大降,國產(chǎn)糖庫存也創(chuàng)了歷史同期最低水平,不可逆的庫存持續(xù)下降也推動(dòng)糖價(jià)進(jìn)一步上漲。”

“國內(nèi)減產(chǎn)疊加高企的進(jìn)口成本成為國內(nèi)白糖期貨做多的最強(qiáng)動(dòng)力。綜合來看,國內(nèi)糖價(jià)當(dāng)前仍處于上漲趨勢,同時(shí)也考驗(yàn)下游終端的接受能力。另外,糖價(jià)高企將引發(fā)尋找替代糖源的問題,且不排除后期國內(nèi)會(huì)通過國儲(chǔ)糖放儲(chǔ)來彌補(bǔ)供應(yīng)缺口。”廣發(fā)期貨白糖研究員劉珂說。

糖價(jià)上漲

或提振行業(yè)業(yè)績

受益于白糖價(jià)格創(chuàng)下6年新高,昨日白糖股也迎來強(qiáng)勢大漲。其中,中糧糖業(yè)、南寧糖業(yè)昨日午后雙雙漲停,粵桂股份大漲5.68%。截至目前,今年以來,南寧糖業(yè)累計(jì)漲幅達(dá)34.67%,中糧糖業(yè)累計(jì)上漲30.84%。

邊舒揚(yáng)表示,由于白糖行業(yè)上游一直長期處于盈虧平衡線附近,甚至一度長期虧損,本輪的上漲讓糖廠出現(xiàn)了久違的利潤增長,這也是相關(guān)概念股上漲的原因。

中糧糖業(yè)和南寧糖業(yè)昨日接受采訪時(shí)均表示,糖價(jià)上漲對公司有正面影響。南寧糖業(yè)表示,公司以自產(chǎn)糖為主,但這段時(shí)間不是榨季,因此沒有生產(chǎn)糖;而加工糖業(yè)務(wù)占比非常低,年產(chǎn)在1萬噸左右。中糧糖業(yè)則表示,公司以煉糖為主,根據(jù)原糖進(jìn)口量來決定煉糖產(chǎn)能。今年糖價(jià)走高,公司煉糖產(chǎn)能會(huì)有一些浮動(dòng)。另外自產(chǎn)糖這塊沒有太大變化。

劉珂表示,短期來看,糖價(jià)上漲趨勢仍將延續(xù)。受此影響,白糖概念股或能繼續(xù)有不俗表現(xiàn)。但由于每家上市企業(yè)業(yè)務(wù)、估值等不同,因此需要從公司角度更加細(xì)化分析。

從制糖企業(yè)方面來看,例如中糧糖業(yè),糖價(jià)的上漲給公司帶來超額收益,從2015年至今的數(shù)據(jù)來看,公司業(yè)績與糖價(jià)正相關(guān),依托于中糧集團(tuán)在食糖進(jìn)口配額、客戶資源、資金等方面的優(yōu)勢,公司食糖業(yè)務(wù)建立了“國內(nèi)外制糖(自產(chǎn)糖)+進(jìn)口及港口煉糖(加工糖)+銷售和貿(mào)易(貿(mào)易糖)+倉儲(chǔ)及物流”的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展模式,且當(dāng)前公司估值處于近6年低位,糖價(jià)向上為業(yè)績提供正向助力。分析人士認(rèn)為,公司有望成為本輪景氣周期的高彈性受益標(biāo)的。

值得注意的是,糖價(jià)上漲對產(chǎn)業(yè)鏈上下游有著較大影響。從糖產(chǎn)業(yè)鏈來看,上游有甜菜、甘蔗等糖料種植企業(yè),中游有白糖、紅糖等糖料加工企業(yè),下游有糖果、飲料、酒精等糖料需求企業(yè)。

麥家亮表示,對于上游種植與加工企業(yè)來說,現(xiàn)階段白糖價(jià)格上漲,對企業(yè)業(yè)績更多為正面影響。而對于下游食品廠商,白糖價(jià)格上漲幅度較大,生產(chǎn)成本將大幅增加,會(huì)對公司毛利率產(chǎn)生不利影響。

“對于下游企業(yè)而言,糖只是眾多原材料之一。以飲料廠為例,無論是瓶裝還是罐裝,工業(yè)品近期都在下跌,包裝品的成本是下降的,糖在其中的成本占比相對較小,能夠覆蓋對整體成本的影響。對于糖果糕點(diǎn)類終端下游食品而言,影響則要更大一些。”邊舒揚(yáng)說。

(文章來源:證券時(shí)報(bào))

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