玉米

玉米：最近外圍美國玉米干旱程度加深，且從天氣預報的角度來看，美國玉米未來的干旱難言改善，雖然巴西玉米豐產，二茬玉米中國買了很多，到港壓力主要體現在8月份，但是如果美玉米因干旱而減產，那么外圍玉米的價格會陡然上升，進口玉米成本就會上升。國內小麥方面，芽麥雖然可以作為飼料，但是芽麥作為小麥的一部分，還是會隨著整個小麥大盤的價格一起上漲。目前玉米貨權較為集中，玉米價格要想進一步下跌，需要國內小麥與外圍玉米價格共振下跌。

豆粕

(資料圖片僅供參考)

豆粕：美豆優良率偏低。美豆目前的主要矛盾在于天氣以及EPA的摻混政策，美豆主產區目前的天氣較為干旱，且在6月底之前看不到明顯的改善，如果旱情拖到7、8月，將會對美豆單產造成較大的影響。另外6月21日將要公布美豆油的摻混政策，市場之前已經計價了eRINS對美豆油摻混義務的利空，如果這次存在變數，將會對美豆的國內消費產生較大的影響。

生豬

生豬：供給端略有減少，主要表現為屠宰量的減少，集團出欄量的環比略減，但下降幅度不大，現貨價格持穩，需求端也一般，沒有亮點。未來一段時間，需求端難言樂觀，凍品和其他肉類擠占鮮豬肉的需求，居民收入水平及預期也難言改善，未來上漲，主要依靠供給端的進一步縮減，從仔豬料、18萬家仔豬數來看，6月底7月份確實存在一定的小斷檔，供給縮減，在現貨維持穩定的情況下，市場存在一定的看漲預期。

蘋果

蘋果：山東地區套袋進入尾期，預計一周之后結束套袋，西北產區今年套袋進度明顯較慢，陜北的套袋進度40%上下，果農的套袋積極性比較高，多留果情況較為普遍；山東蘋果行情平穩，近期成交、包裝數量均不大，優質好貨冷庫要價普遍比較高；陜西好貨和差貨行情兩極分化，好貨報價高，低質量貨源價格差異比較大；近段時間西瓜、荔枝、桃子等供應量增加，批發市場蘋果到貨量減少較多，出貨一般，近期關注產區套袋以及走貨情況。

紅棗

紅棗：14號夜間到15號白天，部分產區有微到小雨，南疆西部有4～5級西北風，風口風力8～9級，南疆盆地東部有5級左右偏東風；15日夜間到17日白天，南疆西部山區局部小雨，4～5級西北風，風口風力8～9級，關注產區開花坐果情況；新疆產區各地交易清淡，拿貨客商不多；河北崔爾莊市場貨源供應充足，但質量參差不齊，價格略顯混亂，成交清淡；新鄭市場主流行情變化不大，下游客商采購積極性不高，按需小批量補貨為主；廣州如意坊市場到貨3車，成交一般；6-7月需求端季節性淡季伴隨著新季的開花坐果，關注產區天氣以及市場走貨情況。

紙漿

紙漿：昨日國內針葉漿現貨價格持穩，闊葉漿現貨小幅下跌，針闊葉價差1050元/噸；白卡紙市場新品牌流入，市場競爭程度或將加劇；生活紙淡季即將來臨，終端加工廠剛需謹慎拿貨；文化用紙大型紙廠延續出版供貨，社會面需求表現一般；供需端暫無較大利多驅動，海外漿廠繼續累庫，紙漿來國內壓力增加，同時國內面臨季節性淡季，短期維持低位震蕩，關注加拿大山火以及漿廠停減產情況。

棉花

棉花

供應端：USDA6月對22/23年度產量小幅上調10萬噸至2532萬噸， 而對于2023/24年度于其產量上調22.4萬噸至2541萬噸，美國和巴基斯坦繼續上調產量，中國產量下調十萬噸。截止6月11號，美棉15個棉花主要種植州棉花種植率為81%，周環比增10個百分點，較上周增速略放緩；去年同期水平為89%，較去年同期慢8個百分點；近五年同期平均水平在86%，較近五年同期平均水平慢5個百分點，德州方面種植進度周增12個百分點達到72%，同比慢16個百分點。但優良率較好。

需求端：6月usda對22/23年度消費量上調8萬噸至 2530 萬噸，對23/24年度全球棉花消費上調16.7萬噸至2547萬噸，同比增17 萬噸，各個棉花主要消費國消費預期給予不同程度的回暖，對比上一年度，印度上調33萬噸，中國上調22萬噸，巴基斯坦上調22萬噸，土耳其消費上調13萬噸。5.26-6.1日一周美國2022/23年度陸地棉凈簽約108953噸（含簽約109565噸，取消前期簽約612噸），較前一周增加79%，較近四周平均增加148%。裝運陸地棉71894噸，較前一周增加12%，較近四周平均增加4%。其中中國簽約87000噸。

昨日內棉試探性漲價，下游繼續觀望，但晚上聯儲議息會議超預期鷹派，美棉下挫，不過有匯率稀釋。整體難以大漲。

油脂油料

供應端：

MPOB顯示馬來5月產量恢復顯著，環比增26.8%至151.7萬噸，高于預期，出口受銷區高庫存影響環比降0.78%，為107.9萬噸，受此影響庫存大幅回升至168.7萬噸。馬來表示2024年預計受厄爾尼諾影響減產100-300萬噸。

GAPKI數據顯示印尼3月棕櫚油庫存上升314萬噸，產量恢復至476萬噸，出口下降至264萬噸，生柴消費量較2月下滑。印尼目前完全恢復棕櫚油出口，產地利多或已出盡。厄爾尼諾目前基本確定發生，需要關注其對相關農產品的影響。

美國目前氣候偏干旱，需關注大豆種植情況。

需求端：

印尼今年開始實施B35計劃，增加國內棕櫚油消費，但實際效果有限，消費增量需要打折扣。巴西今年暫時推進至B12，對豆油需求有增加，美國允許加拿大菜油在美國用于生產生柴并摻混，3月數據顯示美國用于生產生柴的菜油為14萬噸，高于歷年同期。原油柴油等價格下跌使得生物柴油吸引力下降，利空生柴需求。

印度4月進口食用油102.17萬噸，食用油庫存為337.4萬噸，維持高位。國內菜油庫存大幅回升。銷區庫存高對油脂油料出口有著一定抑制。

宏觀：

美國5月cpi年率4%，略低于預期，核心CPI雖仍偏高但結合聯儲鴿派發言，加息大概率暫停。

國內超預期降息，內外共振，短期反彈將延續。

策略：

油脂利多或已出盡，逢高做空，短期關注油脂間價差機會，重點關注棕櫚油單邊做空機會。

（文章來源：混沌天成期貨）

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