去年12月初，受南美干旱天氣影響，CBOT大豆、玉米振蕩上行。目前市場靜待美國農業部月度供需報告及季度谷物庫存報告指引。

干旱天氣推高玉米期價

1月初CBOT玉米期價振蕩收高，交易商在南美部分地區的干旱擔憂與美國出口疲軟的多空因素之間權衡。天氣方面，自去年12月末開始，CBOT農產品市場關注焦點集中在阿根廷和巴西南部炎熱、干燥的天氣預報上。受阿根廷和巴西作物干旱天氣影響，美豆、美玉米聯動走高，投機多頭也在此期間借機拉高期價。截至1月7日當周，市場預期巴西約80%的玉米帶保持干旱，StoneX將巴西玉米產量預估從去年12月的1.201億噸下調至1.175億噸。

通常情況下，南美天氣在1—2月會進入集中炒作期，但是這期間天氣對作物產量帶來的影響仍有較大不確定性。從去年12月末到1月初南美天氣情況看，干旱天氣已經導致阿根廷玉米作物優良率從58%下降到40%。布宜諾斯艾利斯谷物交易所分析師表示，目前的高溫天氣和低于正常的降雨量使得當地作物生長情況惡化。多數分析師預期，USDA1月供需報告中，美國農業部通常會保持南美玉米產量前景不變，或者小幅下調南美產量預估。因此，基金在近期也在增持大豆和玉米多頭頭寸。

美豆多頭持倉增加

近期，美豆突破1400美分/蒲式耳，目前市場聚焦于南美天氣和產量預估。未來15天內，巴西大豆種植區降水或于1月8日—1月15日微高于正常水平，于1月16日—1月22日微低于正常水平。CBOT油脂市場也同樣受到南美干旱天氣的影響，1月初國際油脂期價延續強勢表現，受原油價格走強、棕櫚油產地洪澇或阻礙收割、南美大豆損產風險等利多題材提振，美豆油自去年12月初開始連續四周反彈，累計幅度達到10.4%。市場預計USDA1月供需報告將上調美豆產量，下調南美產量和美豆出口。

國內市場方面，元旦過后豆粕現貨市場成交改善，終端補庫和增加庫存需求齊釋放。油廠方面，受缺豆限制，大豆壓榨量萎縮到160萬噸左右，油廠挺價意愿較高。市場普遍預期在成本和現貨提振下，豆粕期價將維持振蕩偏強表現。

美麥播種面積預期提升

受南半球小麥生產國大豐收緩解全球供應擔憂預期的利空因素打壓，美麥期價自去年12月初開始一路振蕩下行。布宜諾斯艾利斯谷物交易所近期表示，阿根廷2021/2022年度小麥產量預計為2180萬噸，高于此前預期的2150萬噸，上調原因為單產高于預期。交易所公布的數據顯示，目前阿根廷小麥收割率為99.3%，小麥收割接近尾聲，天氣影響逐步減弱。

美國農業部公布的數據顯示，截至2021年12月30日的一周，美國2021/2022年度小麥凈銷售量為4.86萬噸，創下年度新低，比上周低76%，比四周均值低78%；當周出口量為21.09萬噸，比上周低37%，比四周均值低了17%；當周中國取消了200噸美國小麥訂單，買入2.3萬噸美國高粱；當周美國對中國裝運13.5萬噸玉米、7.4萬噸高粱和91.3萬噸大豆。據阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱，南半球小麥產量前景強勁，緩解全球供應擔憂，因為單產高于預期，小麥期價下跌，部分合約期價創下近三個月以來的最低水平。1月分析機構預估美國2022年小麥播種面積增加，對美麥價格上行將形成壓力。(作者單位：光大期貨)

（文章來源：期貨日報）

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