業(yè)內(nèi)人士表示，終端消費(fèi)萎縮，滌絲和聚酯原料累庫(kù)，節(jié)后市場(chǎng)變化關(guān)鍵要看終端訂單表現(xiàn)。預(yù)計(jì)今年節(jié)后下游企業(yè)表現(xiàn)會(huì)好于去年同期，聚酯行業(yè)迎來(lái)“金三銀四”的可能性較大。

今年春節(jié)前，盡管聚酯終端提早開(kāi)啟了放假模式，但短短一個(gè)月內(nèi)，翹尾行情再次點(diǎn)燃，令部分織造企業(yè)推遲放假。期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，整個(gè)春節(jié)假期，聚酯鏈上游企業(yè)仍維持連續(xù)性生產(chǎn)，下游聚酯工廠負(fù)荷略有下降，而終端多維持停車(chē)狀態(tài)。下游節(jié)前備貨一般、節(jié)后仍要看訂單情況，市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)力或主要來(lái)自外銷(xiāo)。而在尿素產(chǎn)業(yè)中，農(nóng)資企業(yè)也正忙碌在保障春季化肥供應(yīng)的“第一線”，在保供穩(wěn)價(jià)政策影響下，下游備肥、用肥節(jié)奏將在一季度末提速。

下游需求表現(xiàn)可期

據(jù)記者了解，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈春節(jié)期間上下游呈現(xiàn)不同的狀態(tài)。上游煉廠以平穩(wěn)運(yùn)行為主，PX和MEG的生產(chǎn)維持平穩(wěn)，PTA裝置也以正常生產(chǎn)為主，下游聚酯工廠為了降低庫(kù)存壓力，負(fù)荷會(huì)有10個(gè)百分點(diǎn)左右的下降，終端織造印染等多以停車(chē)放假為主。

“與往年相比，今年春節(jié)聚酯企業(yè)減停產(chǎn)幅度偏小，聚酯負(fù)荷仍舊維持偏高運(yùn)行。”華瑞資深分析師倪國(guó)苗表示，去年下半年在能耗雙控背景下，聚酯企業(yè)已經(jīng)有過(guò)檢修，與此同時(shí)，受疫情影響，聚酯企業(yè)還擔(dān)心年后工人的返工問(wèn)題。

今年春節(jié)前浙江、廣東東莞等受疫情擾動(dòng)，均對(duì)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生了一定的影響。尤其是臨近春節(jié)，下游訂單表現(xiàn)一般，工廠有提前放假的意愿及工人因擔(dān)心疫情管控不能返鄉(xiāng)而希望提前放假，2021年12月中旬市場(chǎng)便傳出可能提前放假的消息。但意外的是，這個(gè)“最長(zhǎng)假期”并未真正到來(lái)。中國(guó)綢都網(wǎng)分析師沈羽佳告訴記者，去年12月初，下游織造市場(chǎng)驟降，隨后市場(chǎng)很快傳出今年春節(jié)會(huì)提前放假的消息。去年12月下旬，內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)迎來(lái)年末補(bǔ)單，外銷(xiāo)市場(chǎng)新單下達(dá)，大量訂單涌入市場(chǎng)，行情突然升溫。這一情況使得工廠再次繁忙，提前放假自然取消。

“今年1月依舊有不少訂單下達(dá)，導(dǎo)致部分織造工廠不但沒(méi)有提前放假，反而較往年放假有所推遲。其中，印染、涂層等需要用蒸汽生產(chǎn)的工廠放假時(shí)間只能跟隨熱電廠的放假時(shí)間，大部分織造企業(yè)于1月15日—1月20日停機(jī)放假。”沈羽佳表示。

“不過(guò)，從下游裝置負(fù)荷看，自去年11月底以來(lái)，江浙織機(jī)負(fù)荷仍降至近幾年的低位水平。今年1月開(kāi)工持續(xù)下滑，截至1月20日降至6%的低位。這一數(shù)值相比往年略有提前，這也與春節(jié)較往年略有提前有關(guān)。”倪國(guó)苗稱(chēng)。

據(jù)國(guó)投安信期貨分析師龐春艷介紹，下游企業(yè)多在元旦前進(jìn)行了一輪備貨，但1月下游備貨明顯趨弱。聚酯廠春節(jié)期間檢修量低于往年，一旦節(jié)后下游復(fù)工緩慢，則聚酯廠將面臨較大的庫(kù)存貶值風(fēng)險(xiǎn)。龐春艷表示，正是由于聚酯廠積極生產(chǎn)，下游對(duì)于節(jié)后滌絲的供應(yīng)預(yù)期充裕，因此提前備貨的積極性也有所下降。

往年春節(jié)后，企業(yè)自初八開(kāi)始會(huì)陸續(xù)開(kāi)工，基本在正月十五之后就完全走上正軌。但是今年下游節(jié)后開(kāi)工可能受疫情管控因素影響有所推遲。“當(dāng)然也得看訂單情況，如果下游訂單明顯好轉(zhuǎn)，企業(yè)積極鼓勵(lì)返崗，開(kāi)工也有可能正常恢復(fù)。”龐春艷稱(chēng)。

“春節(jié)后，預(yù)計(jì)很快就會(huì)迎來(lái)停產(chǎn)檢修工廠的復(fù)工，正月十五之后聚酯負(fù)荷會(huì)提升到90%以上。”逸盛石化營(yíng)銷(xiāo)中心副總經(jīng)理徐際恩表示，2022年是聚酯工廠新產(chǎn)能的投放比較大的一年，預(yù)估全年有接近700萬(wàn)噸聚酯投產(chǎn)，增幅在10%以上。

采訪中期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，由于春節(jié)因素，終端消費(fèi)萎縮，滌絲和聚酯原料累庫(kù)，節(jié)后市場(chǎng)變化關(guān)鍵要看終端訂單表現(xiàn)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，今年節(jié)后下游企業(yè)表現(xiàn)預(yù)計(jì)會(huì)好于去年同期。“一方面，由于春節(jié)前還有不少遺留未生產(chǎn)的訂單，數(shù)量多于去年同期；另一方面，春節(jié)前的一波春夏新單下達(dá)，也預(yù)示著今年終端服裝需求好于去年。”沈羽佳表示，兩重利好疊加，今年上半年聚酯行業(yè)迎來(lái)“金三銀四”的可能性較大。

倪國(guó)苗表示，除了內(nèi)需改善之外，年后需求亮點(diǎn)還主要依靠外銷(xiāo)，市場(chǎng)需關(guān)注年后接單情況。“完整且穩(wěn)定的供應(yīng)量依舊是大部分海外客戶(hù)下單的首選對(duì)象，對(duì)上半年的外銷(xiāo)仍有期待，需求存在一定支撐。”

春耕用肥節(jié)奏將提速

目前正值春耕備肥的關(guān)鍵時(shí)期，不少農(nóng)資企業(yè)也忙碌在保障春季化肥供應(yīng)的“第一線”。為確保春耕用肥，尿素行業(yè)一直以來(lái)都有著淡儲(chǔ)的習(xí)慣。國(guó)內(nèi)不少農(nóng)資流通企業(yè)積極響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，將保春耕作為自己的社會(huì)責(zé)任，多年來(lái)主動(dòng)承擔(dān)國(guó)家化肥商業(yè)儲(chǔ)備任務(wù)。

據(jù)卓創(chuàng)資訊分析師湯菲菲介紹，2021年春耕、三夏、秋播關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，中農(nóng)控股與行業(yè)近90家知名農(nóng)資企業(yè)簽訂《春耕保供合作協(xié)議》、《抗疫救災(zāi)共保供應(yīng)》倡議書(shū)，積極組織生產(chǎn)、流通上下游產(chǎn)銷(xiāo)對(duì)接，凝聚行業(yè)力量，彰顯了公司的行業(yè)號(hào)召力和影響力。

2021年12月4日，安徽輝隆農(nóng)資集團(tuán)股份有限公司旗下吉林輝隆肥業(yè)有限公司在吉林市舉行東北經(jīng)銷(xiāo)商年會(huì)，以國(guó)企和上市公司的擔(dān)當(dāng)，率先發(fā)布一系列冬儲(chǔ)新品，當(dāng)場(chǎng)訂出5萬(wàn)噸，為東北化肥保供按下提速鍵。“目前國(guó)內(nèi)化肥冬儲(chǔ)推進(jìn)按部就班，冬儲(chǔ)總量805萬(wàn)噸。企業(yè)多數(shù)根據(jù)儲(chǔ)備量和時(shí)間分步驟入庫(kù)，以保證儲(chǔ)備量的足額足量。”湯菲菲如是說(shuō)。

在她看來(lái)，影響冬儲(chǔ)的因素主要體現(xiàn)在國(guó)內(nèi)化肥整體開(kāi)工情況以及物流運(yùn)輸。“一方面，冬季化肥企業(yè)裝置運(yùn)行容易出現(xiàn)短時(shí)故障，進(jìn)而會(huì)影響化肥整理供應(yīng)量；另一方面，受?chē)?guó)內(nèi)外疫情影響，省份之間汽車(chē)運(yùn)輸受限明顯，會(huì)影響接下來(lái)化肥到貨時(shí)間。”

值得一提的是，今年冬儲(chǔ)尿素價(jià)格波動(dòng)較大，給企業(yè)采購(gòu)節(jié)奏的把握上帶來(lái)困難，企業(yè)采購(gòu)偏謹(jǐn)慎。“對(duì)承儲(chǔ)企業(yè)來(lái)說(shuō)，今年冬儲(chǔ)價(jià)格遠(yuǎn)高于去年同期，后期若價(jià)格出現(xiàn)較大下跌，則會(huì)帶來(lái)一定的承儲(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)。”冠通期貨研究咨詢(xún)部嚴(yán)森勝告訴記者，對(duì)高價(jià)尿素，承儲(chǔ)企業(yè)采購(gòu)量不大，待價(jià)格下行后才加大采購(gòu)。同時(shí)，由于擔(dān)心節(jié)后農(nóng)業(yè)需求快速恢復(fù)，市場(chǎng)繼續(xù)上行，增加采購(gòu)成本，承儲(chǔ)企業(yè)心態(tài)上較為糾結(jié)。對(duì)于尿素期貨接受較好的承儲(chǔ)企業(yè)來(lái)講，會(huì)傾向?qū)Χ瑑?chǔ)貨源進(jìn)行套保，降低庫(kù)存敞口，化解承儲(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)了解，去年11月尿素價(jià)格企穩(wěn)后，承儲(chǔ)企業(yè)開(kāi)始加快采購(gòu)進(jìn)度。目前，承儲(chǔ)企業(yè)還在積極采購(gòu)中，尿素工廠還有較多的待發(fā)貨源。“從節(jié)前的備貨情況來(lái)看，今年企業(yè)備貨較往年有所集中，主要是前期價(jià)格高，淡儲(chǔ)采購(gòu)量不大。現(xiàn)在既有淡儲(chǔ)貨源采購(gòu)，也有節(jié)后備貨，造成市場(chǎng)需求較好的景象，夏管肥儲(chǔ)備也在陸續(xù)展開(kāi)。”嚴(yán)森勝表示，上游廠家收單良好，庫(kù)存不高，個(gè)別庫(kù)存偏高的企業(yè)，也有不少的待發(fā)訂單。工廠沒(méi)有庫(kù)存壓力，仍舊維持挺價(jià)，由于節(jié)前下游板材企業(yè)已經(jīng)陸續(xù)停工，下游采購(gòu)以?xún)?chǔ)備為主。

記者了解到，國(guó)家對(duì)于化肥保供穩(wěn)價(jià)尤為重視，特別是在為保障國(guó)內(nèi)化肥供應(yīng)穩(wěn)定。去年12月，相關(guān)部門(mén)多次出臺(tái)相關(guān)調(diào)控政策，印發(fā)《關(guān)于建立化肥生產(chǎn)協(xié)調(diào)保障工作專(zhuān)班穩(wěn)定今后一段時(shí)期化肥供應(yīng)的通知》，按照“一企一策”原則，主動(dòng)幫助重點(diǎn)化肥生產(chǎn)企業(yè)，協(xié)調(diào)解決影響提高生產(chǎn)開(kāi)工水平的困難和問(wèn)題。此外，還發(fā)布化肥出口(硫酸銨除外)由“商檢”調(diào)整為“法檢”的政策且在優(yōu)先保證化肥的煤電氣政策下，又增加夏管肥臨時(shí)儲(chǔ)備，充分體現(xiàn)了國(guó)家下大力保證化肥供應(yīng)的決心。

“2022年一季度，國(guó)內(nèi)尿素供應(yīng)量預(yù)增，價(jià)格將呈現(xiàn)振蕩下行態(tài)勢(shì)。”湯菲菲表示，在保供穩(wěn)價(jià)政策影響下，下游備肥、用肥節(jié)奏或?qū)⒃谝患灸┢谔崴伲慌懦植康貐^(qū)出現(xiàn)集中采購(gòu)現(xiàn)象。

在嚴(yán)森勝看來(lái)，隨著冬季淡儲(chǔ)、夏管肥等儲(chǔ)備政策加大對(duì)尿素供需平衡調(diào)節(jié)力度，尿素淡旺季價(jià)格波動(dòng)或有減弱。在保供穩(wěn)價(jià)的形勢(shì)下，預(yù)計(jì)虎年尿素價(jià)格走勢(shì)前高后低。

（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）

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