近期，ICE棉花期貨驚現“直升機”行情，自上周五以來，美棉價格持續攀升。昨夜今晨，美棉沖高回落，截至3月24日凌晨收盤，收報129.87美分/磅，為2011年7月以來最高紀錄。

據了解，自今年1月上旬以來，美國得克薩斯州西北部的降雨量一直維持在較低水平，而當地正是美國棉花主產區，全美約四成棉花產量出自這片地區。根據美國干旱監測網站的數據，得州西北部正在遭遇極端干旱。此外，受原材料原油價格上漲影響，農藥價格也不斷走高，推高了植棉成本。

在國內棉紡織下游低迷不振、新棉銷售舉步維艱、軋花廠賣棉難的問題難解、國內棉市陷入困局的當前，美棉價格的再度攀升令市場頗為震驚和不解。

一位資深產業人士對記者表示，美國近期出現大旱，涉及地區較廣，導致市場對新年度美國的增產預期產生質疑。同時，近期美棉價格連創新高，市場擔憂未點價合約高企，實際上也反映了國際市場棉花供需緊張的現實。

“從國際局勢來看，地緣政治不確定性風險持續擾動市場情緒，高通脹卷土重來。一方面將提升新棉的種植成本，另一方面將導致全球經濟減速，從而對棉花的需求構成沖擊。從天氣情況來看，近期近60%的美國大陸都經歷了輕微到異常的干旱，這是2013年以來美國最大的干旱覆蓋率。從北卡羅來納州向南延伸至佛羅里達州部分地區出現了短期干旱。在夏末季風降雨開始之前，西南部的干旱狀況不太可能改善。進入種植期后，農產品對天氣的問題非常敏感。但美棉這波大幅上漲過程中，近月合約走勢明顯更強，這和以往因為天氣問題影響下一季度產量導致遠月合約暴漲的情況并不一樣?！睆V州期貨農產品分析師謝紫琪認為，當前要判斷下一年度美棉產量情況還為時尚早。美棉主要用于出口，對國際棉花定價影響較大，但近期因各國疫情和地緣政治風險等因素，運費暴增，進出口效率大幅降低，美棉的價格傳導效率下降，各國棉花基本面對本國棉價的影響力增加。

方正中期期貨農產品分析師彭博認為，從國內棉紡織產業情況來看，目前軋花廠銷售困難，價格維持高位，對于棉價有一定支撐。截至3月中旬，棉花銷售進度整體在37%附近，大幅低于去年同期水平，銷售進度緩慢與下游訂單減少關系密切，下游紡織企業對于高價棉抵制心態較為濃厚。紡織廠目前原料庫存不斷下降，但也僅僅維持剛需少量補庫。從商業庫存數據看，2月棉花商業庫存達到540.84萬噸，比去年同期多出36萬噸；下游紡織企業產成品庫存亦快速回升，坯布和棉紗庫存上升至近年來最高位附近，顯示產成品去庫緩慢。從紡織企業利潤來看，高價棉對于紡織企業利潤壓縮明顯，下游對于棉花價格上漲支持力度有限。

值得注意的是，盡管美棉價格持續走高，但國內棉價卻像是在重重壓力之下艱難前行。謝紫琪表示，往年內外棉價一般是共振相向而行，但今年卻表現出“背道相馳”，這是多重因素共同作用的結果：一是疫情形勢依舊嚴峻，防疫形勢升級對國內企業的生產以及物流等都有所影響；二是由于新棉成本較高，低價出售會令企業蒙受較大損失，因此企業惜售減量投放市場，庫存持續累積；三是紡織企業訂單不足，企業多是按單采購，銷售進度緩慢。

據國家棉花市場監測系統發布的最新一期購銷周報顯示，按照國內棉花預計產量580.1萬噸測算，截至3月17日，全國累計銷售皮棉249.2萬噸，同比減少224.8萬噸，其中新疆銷售213.0萬噸，同比減少203.7萬噸。

“相較美棉而言，鄭棉上漲乏力。從技術面上看，3月棉花在20500—22000元/噸區間振蕩，20500元/噸附近存在一定支撐，22000元/噸似乎成為一道邁不過去的坎兒，上行壓力較大。短期來看，鄭棉或維持振蕩走勢，市場當前關注的焦點轉向3月底的USDA美棉意向面積情況。若美棉出現大幅回調，鄭棉或跟跌下行。”謝紫琪說。

（文章來源：期貨日報）

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