市場研究公司Wood Mackenzie(伍德麥肯茲)發布報告稱,隨著金屬和礦產價格的持續上漲,加上地緣政治緊張形勢加劇,可能會導致全球大宗商品市場發生長期變化。
近幾個月來,在俄烏沖突、經濟刺激措施、旺盛的市場需求以及物流瓶頸等因素作用下,全球供應鏈承受巨大壓力,使得多種金屬和礦產價格屢創新高。
價格上漲的脆弱性
伍德麥肯茲副總裁Robin Griffin認為,即便俄羅斯的金屬長期短缺,價格和生產成本的巨大差異不可能無限期地持續下去。
Griffin解釋稱:“看看礦商的名義利潤率就會發現,價格上漲其實是脆弱的,利潤率遠高于歷史標準。區域和產品價格關系的中斷也體現了價格脆弱,例如,亞洲鋼鐵價格保持平穩,而鐵礦石和冶金煤的價格卻在飆升,這是不協調的,因為它們對鋼鐵生產成本有影響。”
伍德麥肯茲表示,俄烏沖突“無疑”將在一些大宗商品市場留下不可磨滅的印記。在較長時間內,俄羅斯的一些貿易將由歐洲轉向中國和印度,俄羅斯金屬和采礦業將缺乏西方資本的參與。然而,即使暫時忽略地緣政治對貿易的嚴重影響,價格沖擊本身也將產生潛在的長期變化。
價格飆升的潛在后果
伍德麥肯茲列舉了當前大宗商品價格飆升可能帶來的幾個潛在結果,其中包括買家將采取更保守、注重規避風險的方式,他們可能會傾向于購買長期合約,減少現貨交易。一旦不確定性消退,一些買家預計會考慮在供應鏈中采取垂直整合(Vertical Integration)策略,而政府可能會加強監管,以管理波動性。
伍德麥肯茲還表示,價格上漲可能會引發資本支出的不確定性,通常在做出決定之前,生產商和投資者會相信價格變化是結構性的,但極端的波動可能會造成一種后果,未來投資者會推遲決策,直到透明度改善。
與此同時,市場也有可能立即轉向替代燃料,尤其是動力煤和噴吹煤。如果價格持續高企,替代趨勢可能會在電力和鋼鐵行業加速滲透,例如氫基直接還原鐵等低碳技術。
由于鋰離子電池原材料價格高昂,制造商轉向磷酸鐵鋰等替代化學材料,電池化學物質領域的競爭也可能加劇。
市場需求可能受到影響
伍德麥肯茲稱:“當然,全球消費面臨一系列風險,能源價格高企可能影響金屬和礦產品需求。”
伍德麥肯茲指出,礦山開采領域的成本飆升,所有礦產產品都是如此,勞動力、柴油和電力成本的上升已經造成了影響,一些市場參與者預計,成本通脹將創歷史新高。
與此同時,價格指數正面臨壓力,在此前的倫鎳逼空風波中,倫敦金屬交易所(LME)不僅暫停鎳交易,還取消了一部分已完成的交易,這讓市場投資者不寒而栗。
伍德麥肯茲預計,重建信任需要時間,交易量不要可能立即恢復,受影響的大宗商品的價格指數都將受到更嚴格的審查。
(文章來源:財聯社)