鎳這個讓市場矚目的金屬，經歷“LME期貨事件”引發全球軒然大波。LME采取了臨時停牌、設置漲跌停板新規、允許企業移倉緩解交割壓力、積極斡旋多空雙方協議平倉等措施。引發事件因素是多方面的，從全球鎳產業變革的角度來看，傳統的鎳定價機制和新發展形勢之間的矛盾，是由于現有鎳期貨合約的設計跟不上全球鎳產業的巨大變化導致的。未來鎳價終將回歸理性。

一、本周國內現貨鎳價走勢

▲CCMN現貨鎳本周走勢圖

影響本周鎳價走勢的主要因素在于：

1、本周一鎳價高位跌落，主要因素是受此前鎳價飆升影響，下游采購熱情銳減，市場持續謹慎觀望。

2、本周二俄烏雙方開啟新一輪談判，隨著俄羅斯的入侵行動陷入停滯和制裁措施實施，背后形勢出現了變化，表明俄烏局勢出現緩和，美元走高金屬承壓，國內疫情突增，市場擔心金屬消費國中國疫情蔓延可能打擊需求，市場空頭頭寸不確定下，鎳價在清淡交投中下跌。

3、本周三俄烏會談取得進展，有助于緩解人們對金屬供應緊張的擔憂，令工業金屬的風險升水縮減，疫情管控影響市場活躍度受限，終端消費表現受高價抑制，市況成交總體偏弱延續。

4、本周四鎳價迎來小幅轉變，倫鎳反彈收漲2.12%。俄羅斯要求以盧布支付天然氣價格，在能源供應緊張背景下，歐洲天然氣大漲，新能源汽車產銷增速，鎳市場供應缺口有所擴大，低庫存疊加去庫化支撐鎳價上漲彈性。

5、本周五相關數據表明3月份中國工廠活動出現萎縮，夜盤LME期鎳下跌，但

二、倫敦期貨鎳走勢

▲ CCMN本周倫鎳走勢圖

聚焦鎳市，俄羅斯鎳占到全球比約為10%，也是其他金屬、能源和谷物生產大國，對俄羅斯的制裁已經制裁切斷或復雜化了航運路線，并推高了用于冶煉的能源價格。俄羅斯要求以盧布支付天然氣價格，本周在歐洲引發了新的供應擔憂。中國是全球最大金屬消費國，3月份，中國工廠活動有所收縮，但政府表示，將支撐經濟增長。倫鎳高位震蕩下跌，最后先抑后揚，小幅收陽。

三、倫鎳周庫存情況

▲ CCMN倫鎳本周庫存走勢圖

如圖所示，本周LME鎳庫存去庫后處于放緩節奏，國內疫情影響導致物流停滯，市場流動性收緊，現貨市場成交率隨之走低。2022年以來，全球鎳庫存低位，庫存去化速度可觀，鎳市波動加劇。全球新能源汽車高速發展對鎳需求旺盛與鎳資源結構性短缺矛盾日益加深。新能源政策補貼方面，美國政策加碼，而中歐政策平穩退坡。新能源開啟鎳消費新周期，全球鎳資源分布不均背景下，全球各大車企熱捧新能源汽車，紛紛提前布局鎳礦資源，

四、鎳價下周后市展望

我國是全球最大鎳消費國，但鎳資源貧乏，原料對外依存度超過90%。而我國進口鎳原料普遍以倫敦金屬交易所鎳期貨為定價基準，“外高內低”局面將導致國內企業進口積極性降低，影響原料供應，不利于我國產業鏈優勢向經濟優勢轉變，更不利于我國工業經濟平穩增長。國際政治經濟形勢不確定因素增多，大宗商品市場風險外溢，輸入性通脹壓力加大，疊加疫情封控因素影響、環保投入加大、生產成本剛性上升等，造成大宗原材料價格總體高位運行，下游消費需求低迷，市場供需總體處于緊平衡狀態。供應端鎳礦價格高企，鎳鐵和電解鎳供應偏緊，硫酸鎳產量恢復不及預期，需求端新能源車產量維持高增速，不銹鋼產量增長或提速。這些因素短期仍支持鎳價維持相對高位，滬鎳15萬—17萬元/噸的價格較難下破，倫鎳價格巨幅波動后將收斂，最后回歸供需基本面。俄歐能源強制盧布結算，歐洲斷氣的風險較大，天然氣博弈發酵國內基本面又比較弱，所以目前行情不確定性較強，國內小假期建議回避風險；投資者須謹慎操作。本觀點僅供參考，不做操盤指引(長江有色金屬網僅供參考)

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（文章來源：長江有色金屬網）

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