在多空持續爭奪中，國際油價仍然在百元關口附近徘徊。4月7日亞洲時段，WTI原油期價跌破100美元/桶關口，而布倫特原油期價也勉強在100美元/桶關口上方獲得支撐。受此影響，國內商品期貨市場全面回調，滬原油、低硫燃料油、燃料油、玻璃、瀝青等47個品種持續維持低位運行。

多位分析人士對《證券日報》記者表示，由于短期利空因素突發，國際油價承壓出現回調，但供應面偏緊的基本面仍未改變，后市仍有震蕩走強的可能。由于國際原油價格中樞預期上移，以瀝青和PP為代表的國內化工類期貨品種或存在較好的多頭配置價值。

原油供應缺口仍未緩解

截至記者發稿，布倫特原油6月主力合約勉強站穩于100美元/桶關口上方，報收于101.05美元/桶，下跌0.5美元，跌幅為0.46%。WTI原油繼續維持在100美元/桶下方運行，5月主力合約報收于96.56美元/桶，下跌0.41美元，跌幅為0.42%。

華泰期貨能源化工研究員康遠寧向《證券日報》記者表示，短期國際油價下滑，主要源于三方面原因：一是投資者對俄羅斯原油供應預期的調整，認為對俄羅斯原油出口的制裁比較有限，顯著降低了地緣政治因素帶來的原油溢價預期；二是市場對中國短期原油需求的預期有所下降，降幅可能在10%左右；三是國際能源署(IEA)成員國的原油拋售總量合計2.4億桶，對短期市場缺口起到緩解作用。

“IEA釋放2.4億桶原油戰略儲備計劃，相當于在此前公布的1.8億桶拋儲計劃的基礎上追加了6000萬桶，這也是IEA成員國有史以來第五次聯合拋儲行為。”銀河期貨能源化工研究員童川告訴《證券日報》記者，這將短期緩解俄羅斯原油供應短缺的問題。此外，地緣政治局勢有所緩和，疊加中國需求放緩的預期，導致國際油價大幅回落。

“雖然近期國際油價顯著回調，但供應偏緊的形勢并未完全逆轉，油價未來走勢仍在很大程度上取決于國際政治局勢的發展。”康遠寧認為，在地緣政治危機仍未解除的情況下，俄羅斯原油供應缺口依然存在。同時，基于對歐佩克不愿超額增產和美國頁巖油增產受限的預期，國際石油產能釋放幅度有限，供需矛盾并未完全解決，油價上行的趨勢依然存在。

化工板塊仍有做多機會

很多分析人士普遍預期未來國際油價仍將上漲，但對未來的投資機會，更青睞于化工板塊，尤其是以瀝青為代表的化工類品種。

“國內期貨市場的能源化工板塊與國際油價高度聯動，國際油價短期受拋儲影響，近端供應缺口有所收窄，整體偏弱運行。但拋儲并未從根本上解決供應缺口問題，在OPEC增產持續不及預期的影響下，原油供應依舊處于緊平衡格局，油價中樞難以下移。”童川表示，前期原油價格大幅上漲，國內部分能源和化工品種跟漲幅度有限，后市存在補漲空間，建議關注低利潤、低開工率的品種，例如瀝青、PP等，預計在遠期成本支撐較強和需求逐漸恢復的情況下，仍存在階段性做多的機會。

康遠寧也認為，瀝青等化工品種仍存在中期做多的機會。當前瀝青消費較差，基本面承壓，但產業企業目前處于虧損區間，供應端持續受到抑制，在今年穩增長的政策背景下，國內市場對瀝青的需求有望顯著改善。在“弱現實、低估值、強預期”的背景下，一旦原油價格企穩，瀝青價格將具備較好的多頭配置價值。

（文章來源：證券日報）

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