1、宏觀方面，海外方面，俄烏地緣仍在持續(xù)，增加供應(yīng)鏈的不穩(wěn)定性；美聯(lián)儲(chǔ)最新公布的3月議息會(huì)議紀(jì)要比市場(chǎng)預(yù)期更加鷹派，美元指數(shù)再度上行，抑制了銅市場(chǎng)情緒；國(guó)內(nèi)方面，疫情牽動(dòng)人心，但這也使得市場(chǎng)擔(dān)憂終端需求情況，亟待穩(wěn)增長(zhǎng)措施加碼，貨幣政策方面降準(zhǔn)降息均也有預(yù)期。

2、供給方面，3月電解銅產(chǎn)量預(yù)測(cè)值為86.59萬噸，環(huán)比增加3.6%；但進(jìn)口持續(xù)虧損，或影響后續(xù)進(jìn)口量的判斷。需求方面，疫情影響下國(guó)內(nèi)消費(fèi)整體來看有所轉(zhuǎn)弱。庫(kù)存方面來看，LME近幾個(gè)交易日持續(xù)累庫(kù)；國(guó)內(nèi)庫(kù)存本周亦小幅增加。

3、俄烏戰(zhàn)事的延續(xù)、海外接連走高的通脹預(yù)期以及國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期依然是支撐銅價(jià)的有利因素，市場(chǎng)也預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策節(jié)奏落后于通脹表現(xiàn)，因此宏觀上對(duì)銅制約力度有限。基本面方面，二季度是制造業(yè)旺季，下游也存在補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，但疫情仍對(duì)生產(chǎn)活動(dòng)產(chǎn)生一定影響，旺季或表現(xiàn)“不旺”。綜合來看，LME連續(xù)累庫(kù)疊加國(guó)內(nèi)疫情影響，短暫抑制盤面市場(chǎng)情緒，但預(yù)期仍然支撐著盤面，內(nèi)外銅價(jià)維系高位震蕩走勢(shì)。

（文章來源：光大期貨）

關(guān)鍵詞： 光大期貨 高位震蕩