【現貨】4月11日上海銅報價73715元/噸,8日上海銅報價73760元/噸,環比-45元/噸,對當月報升水150-升180元/噸,環比0元/噸。廣東1#銅報價73700元/噸,前一日報價73700元/噸,環比0元/噸,對當月報升水120-升水140,環比+25元/噸。上海地區進口方面,報關系統可以提前預報關,目前可以清關,提貨也開始陸續進行,不過受到疫情管控措施的影響,效率非常低下,堆存費用和滯箱費用相對高企。從報價來看,受上海地區疫情管控的影響,外貿市場表現依舊冷清,市場無報價,無買家詢盤。部分外貿商現階段工作主要在處理之前成交的單子,有單子停滯在機場無法繼續中轉,并表示對后續銀行業務辦理存擔憂。市場基本無新成交,外貿商基本處于躺平狀態,等待市場解封回暖。
【信息】2022年3月新增人民幣貸款3.13萬億,預期2.64萬億,去年同期2.73萬億;新增社融4.65萬億,預期3.63萬億,去年同期3.34萬億;社融存量增速10.6%,前值10.2%;M2同比9.7%,預期9.1%,前值9.2%;M1同比4.7%,前值4.7%。3月信貸社融超預期高增,票據沖量、地方債多發、企業短貸是主貢獻;結構仍然欠佳,內需不足仍是大拖累,尤其是地產端,基建需求已開始向好。
【庫存】4月11日中國電解銅社會庫存13.53萬噸,8日14.03萬噸,6日13.69萬噸。廣東庫存走低,再加上華東貿易商積極南下收貨,令升水持續走高,值得注意的是,清遠地區的銅加工企業仍處于停產中,廣東本地消費仍舊低迷,若非華東廠家南下采購,升水不會漲幅那么大,因此需關注下周無錫常州等地區能否解封,若不能恐仍會從廣東調貨。4月11日LME庫存105600噸,8日103775噸,環比+1825噸。國內交易所最新庫存9.6581萬噸,4月1日9.3121萬噸,環比+0.346萬噸。庫存持續外累,國內庫存因疫情停止去庫。
【邏輯】疫情反彈,國內庫存降庫或趨緩,LME持續累庫。國常會重申適時運用貨幣政策工具支持實體經濟發展,穩增長政策預期加強,美聯儲會議紀要顯示后期縮表進程或更快,社融數據總量較好,結構欠佳,政策上外緊內松,銅價維持震蕩。在交易經濟衰退之前,逢低買入為主,沖高可買入遠月看跌期權保護。
(文章來源:廣發期貨)