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近期，在菜系品種中，菜粕的表現相對強勢，菜籽和菜油的表現相對較弱。截至上周五收盤，菜粕期貨主力2305合約漲幅為2%，報收于3264元/噸，菜籽和菜油期貨主力合約分別小幅上漲0.05%、0.89%。

徽商期貨農產品分析師劉冰欣表示，春節前國內菜籽價格維持穩定，湖北和江蘇產區現貨價格在7300—7350元/噸。春節前菜籽加工企業停機較多，部分工廠放假停工，直至春節后才陸續重新開機。菜粕方面，春節前后適逢水產養殖淡季，但是由于2022年我國菜籽進口量同比下滑25.91%，目前市場上菜粕現貨供應越來越少，南方市場近期基本不再報價，只有天津、江蘇兩地報價，這支撐菜粕表現堅挺。菜油方面，近期CBOT豆油持續低迷，馬來西亞棕櫚油也即將進入產量恢復期，內盤豆油和棕櫚油持續回落，這也拖累菜油走弱。

數據顯示，我國1月菜籽到港量近60萬噸，環比增加逾10%，同比增加逾兩倍。船期統計數據顯示，2月菜籽到港量在55萬噸左右，3月菜籽到港量可能超過60萬噸，菜籽大量到港將導致工廠維持高開機率。

“菜籽到港量仍較為龐大，菜粕供應也將繼續增加，未來必然會對菜粕形成拖累。”劉冰欣分析說，不過，目前豆粕和菜粕主力合約價差在680元/噸附近，為近8年來同期最高水平。因此，菜粕的價格優勢有望搶占豆粕部分需求，從而對現貨市場形成支撐。此外，目前巴西和阿根廷大豆主產區的干旱尚未有緩解跡象，也在一定程度上夯實粕類價格。

數據顯示，截至1月31日，國內進口壓榨菜油庫存在16萬噸附近，環比增加3萬噸左右，增幅逾20%，同比減少近16萬噸，減幅50%。“菜籽陸續到港，工廠維持較高的開機率，菜油供應增加，逐步填充國內供應缺口，導致行情受到拖累。”劉冰欣告訴期貨日報記者，如果美國農業部2月再度下調南美大豆產量預期，美豆修復跌勢，那么菜油期價有望重新回到10000元/噸之上，否則將再度下探至9700—9800元/噸區間。

“從最近10年菜粕、菜油的表現來看，菜粕一季度大概率易漲難跌。”劉冰欣表示，每年2—3月是南美天氣炒作的窗口期，加上國內5月底、6月初新季菜籽上市前陳菜籽供應偏緊，以及水產養殖的備貨恢復預期，均會對菜粕形成支撐。

“每年2月，馬來西亞棕櫚油進入產量恢復期，會對菜油形成一定程度的拖累，但是今年的情況較前3年不同。原因在于，目前國內生豬養殖雖然依然不佳，但是國內消費和采購信心有望逐步回暖，旅游和商務出行人數增加，有望拉動國內餐飲、酒店等企業采購需求增加。整體而言，需求端水產養殖陸續回暖，疊加供給端南美天氣炒作，預計未來菜粕的表現依然好于菜油。”劉冰欣認為，未來需重點關注美國農業部發布的月度供需報告、MPOB月度供需報告，以及養殖企業的出欄數據等。

方正中期期貨飼料養殖研究中心王亮亮認為，短期菜粕依舊跟隨豆粕和美豆高位振蕩。因為全球菜籽主產國收獲季大多在下半年，所以菜籽產量數據較為明朗，主產國均出現不同程度的增產，國際菜籽價格表現承壓。國內方面，相對于豆粕而言，菜粕基本面更弱一些，主要體現在供應充足而需求疲軟。2022年11月至今，菜籽到港量大幅增加，油廠開機率回暖，對菜粕價格形成利空壓制。菜粕需求主要體現在淡水養殖，至少在三季度之前，淡水養殖對菜粕的需求難以有效提振價格，短期預計走勢堅挺，但是上方空間不大，暫時觀望為主，等待阿根廷天氣炒作后逢高沽空。菜油方面，后期餐飲消費復蘇，預計菜油下跌空間不大。

（文章來源：期貨日報）

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