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樂居財(cái)經(jīng) 李禮5月29日，平安證券發(fā)布地產(chǎn)行業(yè)周報(bào)。

周度觀點(diǎn)：本周成都、南昌、杭州、合肥開展土拍，受益核心地段推盤增加等，土拍觸頂搖號頻現(xiàn)、溢價(jià)成交較多，且民企拿地金額占比提高，“少量高頻”模式成為各地供地常態(tài)。貝殼研究院披露5月百城首套主流房貸利率平均為4.0%，較上月微降1BP；二套主流房貸利率平均為4.91%，與上月持平，房貸利率下滑有所放緩。5月統(tǒng)計(jì)的50城新房日均成交同比增長10%，增速較上月回落16.3pct，其中三四線成交同比降16%、樓市熱度承壓，后續(xù)各地因城施策等政策支持或可期待。建議關(guān)注積極拿地改善資產(chǎn)質(zhì)量、融資及銷售占優(yōu)的強(qiáng)信用房企越秀地產(chǎn)、保利發(fā)展、招商蛇口、中國海外發(fā)展、濱江集團(tuán)、華發(fā)股份、萬科A、金地集團(tuán)等；同時(shí)建議關(guān)注物業(yè)管理企業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會，如保利物業(yè)、招商積余、綠城管理控股、東方雨虹、科順股份、偉星新材、堅(jiān)朗五金等。

政策環(huán)境監(jiān)測：1）多地土拍熱度回升，民企拿地占比提高；2）惠州：整頓房地產(chǎn)市場、嚴(yán)厲查處違規(guī)銷售行為。

市場運(yùn)行監(jiān)測：1）新房成交環(huán)比回升，后續(xù)有望修復(fù)。本周（5.20-5.26）新房成交3.1萬套，環(huán)比增2.3%，二手房成交2.0萬套，環(huán)比降2.0%。5月新房日均成交同比增長10%，增速較上月回落16.3pct。2）庫存環(huán)比微降，去化周期12.4個(gè)月。16城取證庫存10044萬平，環(huán)比降0.3%，去化周期約12.4個(gè)月。3）土地成交回升、溢價(jià)率回落，二線占比提高。上周百城土地供應(yīng)建面2146.2萬平、成交建面3410.2萬平，環(huán)比降20.2%、升21.4%；成交溢價(jià)率3.4%，環(huán)比降2.9pct。其中一、二、三線成交建面分別占比3.2%、32.4%、64.3%，環(huán)比分別升2.5pct、升1.6pct、降4.2pct。

資本市場監(jiān)測：1）地產(chǎn)債：本周境內(nèi)地產(chǎn)債發(fā)行122億元，環(huán)比增加89億元；境外地產(chǎn)債發(fā)行1億美元，環(huán)比減少0.4億美元；重點(diǎn)房企發(fā)行利率為2.08%-7.95%，可比發(fā)行利率較前次以下行為主。2）地產(chǎn)股：本周房地產(chǎn)板塊跌3.5%，跑輸滬深300（-2.4%）；當(dāng)前地產(chǎn)板塊PE（TTM）13.92倍，估值處于近五年96.2%分位。本周滬深港股通北向資金凈流入前三為張江高科、深振業(yè)A、中交地產(chǎn)；南向資金凈流入前三為華潤置地、萬科企業(yè)、雅生活服務(wù)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1）樓市復(fù)蘇持續(xù)性不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；2）個(gè)別房企流動性問題發(fā)酵、連鎖反應(yīng)超出預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；3）行業(yè)短期波動超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

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