鋼材：本周螺紋、熱軋供需雖有所回轉(zhuǎn)，但在國內(nèi)部分區(qū)域疫情防控形勢仍較嚴峻的背景下，需求改善的力度不足，從農(nóng)歷來看，螺紋、熱軋庫存均超過去年同期水平；原料價格高位導致鋼材成本高企，但在全國繼續(xù)壓減粗鋼的大背景之下，鋼材成本支撐有所弱化；美聯(lián)儲強力加息預期升溫，市場風險偏好走弱，國內(nèi)貨幣政策寬松面臨阻力，黑色系預期與現(xiàn)貨博弈中，弱現(xiàn)實邏輯強化，或帶動鋼價在短期出現(xiàn)一輪調(diào)整。

鐵礦：主流礦山一季度發(fā)運偏低，但年度目標均無下調(diào)，后期發(fā)運環(huán)比提升預期較強；需求方面，五一長假臨近，鋼廠補庫較為積極，疏港量維持高位，港口庫存持續(xù)下降；但在國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)壓減的情況下，鐵水繼續(xù)上升空間已較為有限，中長期來看累庫預期增強。短期來看，鋼廠節(jié)前補庫對需求有所支撐，但鋼廠利潤低迷以及成材強預期落空將對鐵礦形成較大壓力。

雙焦：當前焦煤、焦炭下游環(huán)節(jié)的低庫存情況仍較突出，短期來看，下游增庫對于雙焦現(xiàn)貨價格有一定支撐。粗鋼產(chǎn)量壓減限制了鐵水上升空間，且在國外貨幣政策收縮的情況下，國內(nèi)貨幣政策寬松預期或落空，黑色系交易重點回歸現(xiàn)實需求層面，盤面短期表現(xiàn)偏弱，考慮到雙焦基差較大且現(xiàn)貨暫時堅挺，追空有風險，以觀望為主。

動力煤：國內(nèi)供應(yīng)持穩(wěn)運行，下游采購需求走弱且疫情影響運輸，坑口價格穩(wěn)中偏弱；產(chǎn)地-港口發(fā)運幾無利潤，且調(diào)入量受制于大秦線事故，北方港口明顯下滑，觀望情緒仍濃；需求轉(zhuǎn)入淡季，供需面整體較為寬松。當前動力煤因限倉政策嚴格、保證金水平高導致盤面流動性極差且波動劇烈，建議維持觀望。

（文章來源：大有期貨）

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