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黑色產(chǎn)業(yè)鏈研究周報:弱現(xiàn)實占據(jù)上風 鋼價短期有調(diào)整壓力

時間:2022-04-25 13:21:37       來源:大有期貨

鋼材:本周螺紋、熱軋供需雖有所回轉(zhuǎn),但在國內(nèi)部分區(qū)域疫情防控形勢仍較嚴峻的背景下,需求改善的力度不足,從農(nóng)歷來看,螺紋、熱軋庫存均超過去年同期水平;原料價格高位導致鋼材成本高企,但在全國繼續(xù)壓減粗鋼的大背景之下,鋼材成本支撐有所弱化;美聯(lián)儲強力加息預期升溫,市場風險偏好走弱,國內(nèi)貨幣政策寬松面臨阻力,黑色系預期與現(xiàn)貨博弈中,弱現(xiàn)實邏輯強化,或帶動鋼價在短期出現(xiàn)一輪調(diào)整。

鐵礦:主流礦山一季度發(fā)運偏低,但年度目標均無下調(diào),后期發(fā)運環(huán)比提升預期較強;需求方面,五一長假臨近,鋼廠補庫較為積極,疏港量維持高位,港口庫存持續(xù)下降;但在國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)壓減的情況下,鐵水繼續(xù)上升空間已較為有限,中長期來看累庫預期增強。短期來看,鋼廠節(jié)前補庫對需求有所支撐,但鋼廠利潤低迷以及成材強預期落空將對鐵礦形成較大壓力。

雙焦:當前焦煤、焦炭下游環(huán)節(jié)的低庫存情況仍較突出,短期來看,下游增庫對于雙焦現(xiàn)貨價格有一定支撐。粗鋼產(chǎn)量壓減限制了鐵水上升空間,且在國外貨幣政策收縮的情況下,國內(nèi)貨幣政策寬松預期或落空,黑色系交易重點回歸現(xiàn)實需求層面,盤面短期表現(xiàn)偏弱,考慮到雙焦基差較大且現(xiàn)貨暫時堅挺,追空有風險,以觀望為主。

動力煤:國內(nèi)供應(yīng)持穩(wěn)運行,下游采購需求走弱且疫情影響運輸,坑口價格穩(wěn)中偏弱;產(chǎn)地-港口發(fā)運幾無利潤,且調(diào)入量受制于大秦線事故,北方港口明顯下滑,觀望情緒仍濃;需求轉(zhuǎn)入淡季,供需面整體較為寬松。當前動力煤因限倉政策嚴格、保證金水平高導致盤面流動性極差且波動劇烈,建議維持觀望。

(文章來源:大有期貨)

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