觀點小結

核心觀點：偏多 部分裝置進行檢修，產量如預期下降；冬小麥即將收割，農需對高價格接受程度減弱，工業需求一般；低庫存對現貨價格仍有支撐，盤面擔憂夏管肥釋放走低，基差走強；出口雖有所增加，但政策放松可能較小。綜合來看，尿素價格或在高位僵持。

政策：偏空 本周政策沒有變化，主基調仍然是保供。

現貨：偏多 現貨市場對高價格接受程度下降，市場出現觀望氣氛。

產地：偏空 周三起尿素裝置故障短停開始增多，產量有所下降，高利潤下長時間維持高開工率或比較困難。

庫存：偏多 目前企業庫存仍低于常年同期，但夏管肥六月一日即將釋放。

出口：中性 雖然出口預期增加，但增量有限，且市場有所擔憂出口政策。

需求：偏多 南方農業備肥開始呈現放緩趨勢，東北方局部備肥有所增加，總體看農需已過最高點；復合肥開工率窄幅下降；三聚氰胺開工率仍比較低，板材局部開工一般，工業需求一般。

現貨價格上漲趨緩

尿素現貨日度均價

冬小麥即將進入收割季節，農需走弱的前提下，市場對高價格接受程度一般，觀望氣氛顯現。　　

數據來源：卓創資訊，隆眾資訊，紫金天風期貨

尿素現貨市場價

國內尿素市場行情漲跌互現，山東、安徽、江蘇、河南等主流市場價格上調，兩廣市價略有下滑。

數據來源：卓創資訊，隆眾資訊，紫金天風期貨

尿素現貨出廠價

數據來源：卓創資訊，隆眾資訊，紫金天風期貨

尿素現貨國際價

國際尿素價格穩中有降，但仍大幅高于國內，由于國內價格較穩，國內外價差繼續收窄。

數據來源：卓創資訊，隆眾資訊，紫金天風期貨

檢修增多，產量小幅下滑

尿素開工率

本周新增檢修企業：奎屯錦疆化工、遼寧華錦化工、鄂爾多斯聯合化工、靈谷化工、山西天澤煤化工、新疆宜化化工。其中奎屯錦疆化工、遼寧華錦化工已經恢復生產。前期停車的企業：四川美青氰胺、新疆中能萬源化工、海洋石油富島、河南心連心化學工業本周恢復生產。下周計劃恢復企業：黑龍江大慶、鄂爾多斯聯合化工、山東魯洲集團沂水化工、陜西渭河煤化工、陽煤平原化工。下周計劃檢修企業：暫未有明確計劃檢修的企業。預計，下周尿素日產量將在16-16.5萬噸附近。

數據來源：卓創資訊，隆眾資訊，紫金天風期貨

尿素產量

受檢修廠家增加的影響，5月尿素產量如期下降。

數據來源：卓創資訊，隆眾資訊，紫金天風期貨

庫存下降，支撐價格

尿素庫存

農需高峰季節，庫存下降明顯。夏管肥將于六月一日釋放。

數據來源：卓創資訊，隆眾資訊，紫金天風期貨

動力煤現貨平倉價

由于印度招標給予的時間較充裕，貿易商通過法檢的可能性增加，尿素集港量有所增加。

數據來源：卓創資訊，隆眾資訊，紫金天風期貨

利潤處于高位，支撐高開工率

氣流床工藝成本利潤

政策面對煤炭價格進行了限制，尿素生產成本支撐較弱。尿素生產利潤處于歷史高位。

數據來源：卓創資訊，隆眾資訊，紫金天風期貨

固定床工藝成本利潤

數據來源：卓創資訊，隆眾資訊，紫金天風期貨

天然氣制工藝成本利潤

市場傳言，天然氣裝置可能因原料供應問題進行檢修。

數據來源：卓創資訊，隆眾資訊，紫金天風期貨

各工藝利潤對比

原料成本價格穩中有降，尿素現貨價格上漲，生產利潤向好。

數據來源：卓創資訊，隆眾資訊，紫金天風期貨

出口預期增加但幅度有限

尿素出口量

由于印度招標，尿素出口數量近期存在上升的可能。但市場擔憂出口政策進一步收緊。

數據來源：卓創資訊，隆眾資訊，紫金天風期貨

其他氮肥出口

數據來源：卓創資訊，隆眾資訊，紫金天風期貨

需求邊際減弱

尿素預收天數

數據來源：卓創資訊，隆眾資訊，紫金天風期貨

復合肥價格

農需走弱，價格有所松動。

數據來源：卓創資訊，隆眾資訊，紫金天風期貨

復合肥的開工率與產量

數據來源：卓創資訊，隆眾資訊，紫金天風期貨

復合肥成本利潤

數據來源：卓創資訊，隆眾資訊，紫金天風期貨

三聚氰胺價格

數據來源：卓創資訊，隆眾資訊，紫金天風期貨

三聚氰胺開工率與產量

三聚氰胺市場價格止跌企穩，企業報價漲跌互現；

原料尿素價格高位，成本對開工率有所影響；

出口市場表現一般，需求面跟進不足，市場氛圍清淡。

數據來源：卓創資訊，隆眾資訊，紫金天風期貨

三聚氰胺成本利潤

數據來源：卓創資訊，隆眾資訊，紫金天風期貨

尿素消費量

數據來源：卓創資訊，隆眾資訊，紫金天風期貨

能源價格趨穩，成本支撐較弱

天然氣與尿素價格

數據來源：卓創資訊，隆眾資訊，紫金天風期貨

動力煤與尿素價格

數據來源：卓創資訊，隆眾資訊，紫金天風期貨

國內合成氨市場價

合成氨市場局部延續供需弱勢狀態，市場聯動效應逐步增強，價格開始松動。

數據來源：卓創資訊，隆眾資訊，紫金天風期貨

國際合成氨市場價

數據來源：卓創資訊，隆眾資訊，紫金天風期貨

盤面走弱，基差走強

尿素期貨價格

近期，尿素現貨上漲趨緩，期貨價格穩中有降，基差繼續擴大，月差回落。　　

尿素期貨價格

數據來源：卓創資訊，隆眾資訊，紫金天風期貨

尿素基差

數據來源：鄭商所，紫金天風期貨

尿素月差

數據來源：鄭商所，紫金天風期貨

尿素倉單

5月17日，鄭商所尿素期貨倉單錄得1515張，較上一交易日持平；

最近一周，尿素期貨倉單累計增加5張，增加幅度為0.33%；

最近一個月，尿素期貨倉單累計增加875張，增加幅度為136.72%。

數據來源：鄭商所，紫金天風期貨

（文章來源：天風期貨）

關鍵詞：