天氣影響農產品的研判

農產品看供應主要是因為農產品在生產產出這一方面，經常大起大落，農產品供應的生產量是十分不穩定的，相隔一年的產出總量懸殊很大，為什么呢？因為農產品影響他生產總量的因素有很多方面，第一農產品是看天吃飯的，跟工業品不一樣，工業品受天氣影響比較小，農產品一直都是受天氣影響很大，比如干旱低溫等因素對生產總量影響很大。

效益驅動生產積極性

(資料圖片)

受價格的因素影響生產積極性，就會選擇增加其他種植面積，比如說大豆和玉米基本上就是處在一個季節播種，大豆的種植面積大，玉米的種植面積就小，所以我們在分析的時候就要時刻關注，這兩者之間的效益問題。

從存欄推斷需求

農民要種什么有趨利性如果說玉米的效益比大豆的效益好，他就會選擇多種玉米，這樣大豆的面積就會下降，就會造成下一年大豆產量的減少需求方面，影響農產品需求的因素主要是養殖業，所以說我們在關注需求這方面要時刻關注養殖存欄情況的數據變化。

玉米和粕的需求側重點不一樣

養殖業對農產品的需求也不一樣，比如說豆粕，在養豬和養雞上面配比飼料中比例差別也很大，豆粕在禽飼料中占的比重大一些，在豬飼料中占的比重小一些，玉米在豬飼料中占的比重大一些，在禽飼料中占的比重小一些。

實地考察得出最終得出有效決策

我們在做農產品期貨的時候，要時刻關注供應和需求的變化，關注他的播種面積，這一個可以參考國家公布的報告，這個僅能作為參考，因為國家公布的種植面積是比較保守的，不能完全相信那怎么辦呢？有人說國家的數據不能相信，那你只能自己去實地考察研究，到農民那去了解。

從大周期判斷大減產和大行情可能性

根據他的效益情況，一般情況下只要連續兩到三年以上效益低下甚至虧損，農民就很可能大幅度減少種植面積。

在效益低下的情況之下，減少種植面積之后的面積也會在管理上跟不上，因為他沒有生產積極性，他也會在施肥除草澆水噴藥等管理上產生懈怠，所以一般情況下在當年種植面積大幅下降的情況下，當年的單產也會下降。

剛才我也講了，農產品看供應，影響農產品的因素也很多，一是種植面積，二是種植積極性，三是天年，四低溫，五旱澇，六蟲災，七怪規律，這七條是影響總產量的重要因素。

種植面積，如果當年的種植面積大幅下滑，則當年的總產量肯定是不夠的，所以說要時刻關注當年的種植面積這一播種之初就可以調查研究得出一個比較準確的減少量。

植積極性，如果效益低下，農民沒有了種植積極性，他肯定會減少種植面積，這個在播種之前就要有一個預判，以便及早察覺。

天年，老百姓都知道，就是在當年沒有明顯壞天氣或者不正常天氣的情況下，就是說當年天氣十分正常，風調雨順。

當年的產量和相鄰一年的產量差別就會懸殊很大，比如說上年的玉米產量是六百公斤，那今年的玉米和上年的天氣條件基本上一樣，他的產量就可能降低到500公斤甚至400公斤都是有可能的。

那有人說這是怎么回事啊，這就叫天年，找不到原因，沒有種過地經驗的不知道這個事，所以在收獲之初一定要提前到田間地頭去了解當年實際收貨的單產量，以便及早發現當年的減產增產情況，搞清楚當年的供應總量。

才能搞清楚當年的供應關系，才能提前發現是牛市熊市還是震蕩市，牛市和熊市的承擔都關乎當年的。

低溫，對當年的單產是很大的，什么叫低溫呢，就是夏季天氣涼爽，會影響農作物的收成，尤其是在黑龍江地區，內蒙古地區，經常容易產生夏季低溫對玉米和大豆造成減產的情況。

低溫對農作物的單產影響是很大的，一般情況下夏季氣溫或者春季秋季低溫，一般來講夏季低溫如果溫度偏低對單產造成的影響，對減產幅度一般不會低于20%，所以我們做期貨要隨時觀察天氣預報，當年的實際溫度情況以便提早知道和預測。

旱澇，對農產品的單產影響，旱大于澇，干旱對農產品影響是很大的，俗話說的好一旱一大片，一淹水一流線，所以我們要十分關注當年降雨情況。

蟲災，蟲災現在對產量的影響不太嚴重了，因為現在農藥科技比較發達，農業管理的治理蟲技術比較成熟，現在蟲災對單產影響不是太大。

怪規律，剛剛我也講了一下，當年的種植面積大幅下滑，基本上可以判定當年的單產也會大幅降低，當然了剛剛我也講了跟管理跟不上有關在施肥管理治蟲上等，一般情況下老天也會出條件配合當年的單產降低。

你播種面積越少老天越給你受災，讓你單產也降低，你當年種植面積越多老天爺會配合讓你大豐收，所以一般講越多越多，越少越少。

這就應了那句老的諺語，屋漏偏逢連陰雨，行船偏于頂頭風，好事成雙，壞事連連。

做期貨多年后，我發現了農產品期貨的一些現象：

1、在大行情中，農產品期貨的漲跌幅往往沒有現貨大。不少人認為期貨的價格帶動現貨價格，期貨的漲跌先于現貨的漲跌，期貨的漲跌幅也大于現貨，或許在震蕩行情中，這是對的。但在單邊大行情中，往往是現貨引領期貨，現貨的漲跌幅度大于期貨。甚至，現貨的一波行情要比期貨劇烈得多，漲跌幅度遠大于期貨。因此做期貨的根本還是現貨、是現貨的供求關系。預期有大行情的時候，更要關注現貨市場的變化，多去了解現貨產業各個鏈條的情況。以前的紅小豆、綠豆，后來的大蒜、棉花，在大行情來臨時都是現貨領漲，現貨漲幅大于期貨(或電子盤)。

有人說期貨的價格是胡來的，這說明他還不懂期貨。在某個商品價格大漲或大跌時，往往是現貨的漲幅更厲害。2003年國慶，原價2000出頭的豆粕，現貨在幾天時間里提價650元一噸，當時期貨的漲停板只有3%，都夠10個漲停板了，但期貨連續三個漲停就會協議平倉。一些期貨品種，經常短時間內大漲大跌，其實那不是期貨的問題，而是現貨的問題，更本質的說法則是這個品種特性使然。像綠豆、紅小豆、白糖這種農產品，本身就不是主要糧食，是小商品、小品種，不是生活的必需品，老百姓對價格的敏感度不高，國家的調控力度也不大，種植面積受農民積極性高低的影響很大，所以價格容易大漲大跌。當綠豆從2塊錢一斤漲到5塊再跌到1塊5，當紅小豆從3塊錢一斤跌到1塊再漲到3塊，當白糖從9毛錢一斤漲到1塊8，對應期貨的漲跌實際上都沒有現貨那么厲害。其實，這些商品在漲價的時候，漲很多才是對的，在跌價的時候，跌很多才是對的，漲多了才能抑制需求、激發種植積極性，跌多了才能激發需求、抑制種植積極性。在供不應求的時候，如果供應缺口很大，不漲是不正常的，小漲也是不正常的，大漲以后，新的價格才能實現新的平衡，否則就永遠處在不平衡中了。2010年的棉花就是如此，即便是拋儲不讓漲也不行，天道如此，市場規律不可逆，任何人只能影響一時、左右一時，影響不了一世，最終，最強大的力量必然是供求關系。

期貨是從現貨來的，是現貨引導期貨而不是期貨引導現貨。期貨合約對應的始終是現實存在的商品，現實商品的供求關系決定了現貨價格的走勢，也決定了期貨價格的走勢。說到底，期貨漲跌的決定因素是現貨的供求，期貨的漲跌是現貨因素引導的。棉花現貨漲了，不是因為棉花期貨漲，而是因為現貨的供應不足，現貨本來就是要漲的，并不會因為期貨的漲跌而改變自己的方向。說期貨市場的投機導致棉花價格的暴漲，說期貨市場的投機對穩定物價起了負面作用，這絕對是冤枉期貨甚至是污蔑期貨。什么是期貨？期貨是從現貨市場衍生而來的，炒期貨說白了炒的就是現貨的漲跌預期，是現貨的供求因素決定了期貨的走勢。而且在大蒜、棉花的大行情中，都是現貨的漲幅領先期貨，反過來應該說期貨有利于壓制現貨的價格，有利于平抑物價，那才對呢！

2、農產品的價格長時間低于成本，一旦供求失衡，往往會爆發成倍上漲的大行情。一個品種的價格若低于成本，農民的生產積極性必然會下降，若長時間低于成本，越來越多的農民會放棄這個品種，改種其他品種，該品種的播種面積和總產量必然下降。如果再發生點天災，進一步導致產量下降，或是大環境處在通脹中，那么供應和需求的不平衡將激烈爆發，價格就會有大幅度的上漲。因此一旦發現一個農產品的價格長時間(一年、兩年)低于成本時，就應該去實地考察，獲取最直接、最真實的第一手信息，體驗買方和賣方的能量對比，感受一下讓價格噴發而上的力量是否已經形成，這是捕捉歷史性大行情的重要組成部分。一個品種價格跌破成本的幅度越大，價格低于成本的時間越長，價值越被低估，之前跌得越狠，就越具備投資價值，找到爆發點之后，盈利的空間越大。

3、在供不應求的情況下，如果供求缺口很大，外圍環境、其他要素也配合的話，行情就會上漲。嚴重供不應求導致的上漲行情，如果一開始不漲或小漲，那么后續補漲會很厲害，一開始不漲或小漲是因為人們對供求缺口的預期不到位(或有力量刻意壓制)，后來確認了供不應求，而且還超預期，甚至嚴重超預期，那就會狠狠地補漲；而如果一開始就漲了，那么后續一般就漲不動了，因為人們一開始就知道供需有缺口，推動了上漲，后來確認供不應求，但在預期之內，那只是預期的兌現而已，沒有新的力量推動，行情就不會漲甚至還會回來一點。2010年的棉花行情，為什么在9月10月11月初大漲，兩個月時間價格就翻番，就是因為棉花收獲時大家發現產量嚴重下降，比預期的供不應求要嚴重很多。2010年的棉花，從2月開始到5月中旬，漲了一波，從1萬5漲到1萬8，而從5月中旬開始一直橫盤。如果2月到5月這一波漲得多了或是2月到8月連續上漲了，那么后續9月10月的上漲就不會出現或大大減弱；如果2月到5月這一波也沒漲，那么9月10月的上漲還要更加兇猛。

4、農產品歷史性的大行情，往往發生在收獲季節。因為在收獲之前人們對減產的預期往往不夠充分，也沒有充分考慮各種“不確定性”和“突發事件”。往往是預期一畝減產100斤，結果收獲了才確認減產150斤，甚至減產200斤以上。大部分人都有一個特點，那就是“不到黃河不死心、不見棺材不落淚”，在大幅減產的信息確認之前，總有著各種“希望”和“奢想”，總覺得現在雖然有點供不應求，但等新的供應上來了就會緩解供求關系，非要等到收獲了，確認大幅減產了，才發現供不應求沒有緩解反而還加劇了，才承認自己的“錯誤”。而當大幅減產的信息把他一切的幻想都打破的時候，他可能又會走向另一個極端。這樣，在牛市行情中，收獲季節的漲幅往往就是最大的。很多事情，看上去不合理，為什么不是“青黃不接”的時候漲幅大，而是在“收獲”的時候漲幅大呢？其實，事實只是按照自然的規律在發展，出問題的只是人們的預期總喜歡一廂情愿。所以在做農產品期貨的時候，在通過實地調研或確切的信息認定要大幅減產，并且外部因素也配合的情況下，完全是可以提前大膽預期的，也可以在交易上進行一定的埋伏(如果不打埋伏，不打提前量，等大家都知道大幅減產了，低價買進也就不可能了)。

5、供不應求時價格到底能漲多高？一個價格漲了，比以前高了，就能夠抑制一部分需求，這個價格是否足夠高了，要看它抑制了多少需求，如果它抑制的需求剛好和供應缺口能匹配，那么價格也就漲不動了；而如果它抑制的需求還不夠，需要買的量還是大于想要賣的量，那么價格還是會上漲，價格一直漲到買方和賣方能達到“共識”了，才會停止。而一旦停止就有兩種可能，一種是盤整，也就是實現了一個新的價格區間的動態平衡，另一種則是快速下跌，因為那個價格的臨時性“共識”是建立在賣方惜售和投機買家大量跟進的情況下的，有效供應實際上沒有那么少，有效需求實際上也沒那么多，價格會在下跌后尋找新的“共識”點。

6、農產品和工業品的不同，用供求關系分析農產品的價格走勢比工業品更有效。農產品的消費基本穩定，經濟環境好，人們要吃飯，經濟環境不好，人們也要吃飯，隨著生活水平的提高和人口的增多，全世界對農產品的需求基本上是逐步增長的；而工業品的需求則不穩定，經濟環境好，人們的消費多，需求就上升，經濟環境差，人們的消費少，需求就下降，如果遇到經濟危機，需求則會急劇下降。另外，農產品的供應有“靠天吃飯”的因素，農作物都是從地里面長出來的，氣候條件好，則豐收，氣候條件差，則減產，如果遇到嚴重的自然災害，則會急劇減產(還有遇到天年也可能導致大幅增產或減產)；而工業品供應的可調節性就比較高，供應跟不上需求了，就迅速擴大產能(工業品生產可以加班加點、晝夜不停，農產品種植面積無法迅速擴大)，供應太多了，則可以閑置一部分產能(土地則一般不會閑置)。所以做農產品應更加關注供應，供應環節出了問題、有了大的變化，才會有大行情；而做工業品則要更加關注需求，需求環節出了問題、有了大的變化，就會有大行情。農產品和工業品有著本質的區別，影響農產品供應的因素，比如土地(土地是有限的)，氣候、種植面積、單產、農民和經營者的積極性等，還有影響農產品需求的因素，比如人口、消費頻率、替代品等，可研究性強，可確定性高；而影響工業品供應的因素，比如產能、技術革新、礦產量等，影響工業品需求的因素，比如經濟形勢、貨幣政策等，可研究性差，可確定性低。說白了就是“天定的東西容易分析、預測、找規律，人定的東西不容易分析、預測、找規律”，而農產品更多是天定的，工業品則更多是人定的。就是說農產品的需求影響小，供應影響大，天氣是影響供應的核心因素，如果多方條件配合，核心因素發力，就容易形成大行情，這類大行情比較好判斷、好捕捉。

7、不同的農產品價格漲跌的特性有所不同。比如蔬菜類的生姜、白菜、大蒜等，因為不易儲存，賣家必須在一定時間內銷完，否則會爛掉，供大于求時，賣家一旦急于出售，價格就很可能會跌破成本價，供不應求時又因為庫存不多，想買卻很難買到而使價格短期猛漲；而大米、小麥等糧食類農產品則有所不同，它們易儲存，可調節性強，價格波動幅度就比蔬菜小很多。

編者注：傅海棠，東方經濟學創立者、知名投資家， 鶴翔大宗商品貿易有限責任公司、智博商品信息咨詢有限公司董事長 ， 擁有最純粹、最樸素的經濟學思想和投資邏輯。有“農民哲學家”的稱謂，對中國崛起的奧秘有深入的剖析，對經濟的研究獨樹一幟，對“勞動創造財富”的財富論有深刻的見解。 是國內投資界的傳奇人物，深諳大宗商品供求法則。不看任何技術圖表、不做任何技術分析，倡導和實踐產業調研、基本面分析，用“天道”思想理解分析市場、指導操作方向和節奏。2000年進入期貨市場，2009年到2016年在期貨市場實現5萬到10億的投資回報。 傅海棠，農民出身，曾養過六年豬，做過小販，種過棉花、大蒜。海通期貨笑傲江湖大賽明星獲獎選手。2000年開始做期貨，2009年到2010年18個月時間從5萬起步做到1.2億，是國內期貨界的傳奇人物，不看任何技術圖表、不做任何技術分析，用“天道”思想理解分析市場、指導操作方向和節奏，擁有最純粹最樸素的投資思想，有“農民哲學家”的稱謂。

（文章來源：交易哲學）

關鍵詞： 農產品期貨