后市觀點

因美國獨立日假期，消息面較為清淡，WTI原油無結算價，但受到供應端再添不穩定因素及夜盤商品整體觸底反彈情緒的提振，SC原油夜盤大漲3%領跑商品市場，其強勢表現與領跌的燃料油形成了非常明顯的差異。

【資料圖】

大宗商品市場短線開始進入到相對分歧比較大的階段，一方面經濟衰退擔憂仍困擾市場，有色等板塊仍表現疲弱，但同時持續大跌過后短線的技術性修復需求較為強烈。周一夜盤商品市場走出了先抑后揚的V型波動是直接反應。石油市場也開始呈現明顯的分化，原油價格表現明顯強于其下游成品油、瀝青燃料油等品種。因為受到供應側產量不及預期影響的推動原油表現強勢，月差結構及現貨貼水的強勢表現顯示近期供應仍較為緊張，但在高油價背景下下游油品市場方面明顯表現出需求受到一定的壓制，這種供需差異造成了目前短暫的上下游強弱分化，如果分化后續市場會重新有個統一的過程，這期間油價的運行判斷存在一定的挑戰，油價大概率會維持一直震蕩格局，如果后續數據持續證實需求被壓制，那原油的這種強勢會延續性存在很大的不確定性。交易上建議謹慎選擇交易機會。瀝青燃料油價差再次大幅走闊，可關注其后的回歸需求。

每日動態

【1】WTI無結算價，夜盤報收110.66美元/桶。；布倫特 9月原油期貨收漲1.87美元，漲幅1.68%，報113.50美元/桶。INE原油期貨收漲3.15%，報733.2元。

【2】美元指數漲幅0.06%，報105.18；港交所美元兌人民幣跌幅0.06%，報6.7006；美國十年期國債跌幅0.25%，報119.17；道瓊斯工業指數漲幅1.05%，報31097.26.

近期要聞

【1】由于利比亞和尼日利亞的停產，歐佩克6月的原油產量較5月有所下降，受OPEC+協議約束的10個卡特爾生產國上個月僅將其總產量提高了2萬桶/日。分析認為，歐佩克的所有13個成員國——包括不受該協議約束的利比亞、伊朗和委內瑞拉——在6月份的總產量環比下降了10萬桶/日，至2852萬桶/日。根據OPEC+協議，OPEC-10的目標是在6月將其產量提高275,000桶/日。相反，他們僅將產量提高了20,000桶/日。

據外媒對石油輸出國組織和石油公司航運數據提供商和消息來源的調查顯示，沙特阿拉伯、阿拉伯聯合酋長國(UAE)和科威特在6月將其總產量提高了13萬桶/日。然而，調查發現，即使是歐佩克最大的生產國和世界最大的原油出口國沙特阿拉伯，其產量也比其配額低10萬桶/日。

6月，不屬于OPEC+協議的利比亞產量下降幅度最大，其次是尼日利亞，據估計該國上個月的產量下降了80,000至100,000桶/日。根據調查，歐佩克第二大產油國伊拉克的產量和出口也下降。分析認為，這項調查和其他航運數據表明，歐佩克在其集體生產目標方面繼續表現不佳，市場供應遠低于歐佩克+集團聲稱的每月名義增幅。5月，由于西方對俄羅斯的制裁以及其他幾個無法達到配額的生產國的產能限制，估計OPEC+將落后其總體產量目標269.5萬桶/日。本周早些時候，歐佩克+確認8月份將產量提高648,000桶/日，這將有效地取消2020年5月為應對需求暴跌而開始的所有減產。

【2】歐洲天然氣價格升至近四個月來的最高水平，天然氣市場由于俄羅斯削減供應而受到重大影響，而挪威的行業罷工計劃恐令市場進一步收緊。歐洲基準天然氣期貨一度上漲10%，今年以來已經增長了一倍以上。挪威石油和天然氣游說組織周末期間警告稱，罷工活動勢將升級，該國大約13%的天然氣日出口量面臨風險。與此同時，美國一個重要出口設施持續停電，而其也是歐洲天然氣的主要來源之一。

英國汽油價格創新高引發抗議；

英國汽油價格再創新高，在該國高速公路上引發了一波“開慢車”堵路抗議浪潮。英國汽車組織RAC數據顯示，該國汽油價格創下191.53便士/升(2.32美元)的歷史新高，而柴油價格僅略低于199.03便士/升的紀錄。燃料價格表示正在推動英國出現多年來最高的通脹率。機構數據顯示，在歐洲五大經濟體中，英國目前的燃油價格是最高的。RAC發言人Simon Williams質疑，汽油批發價格已經連續五周下降，為什么零售價格沒有隨之下降。他說：“我們很樂意聽到零售商在這種情況下保持如此高的價格的理由?！?；

【3】Rystad Energy的2022年評估顯示，可開采石油資源大幅下降，可能對全球能源安全造成重大打擊。

根據Rystad Energy的分析，目前全球可開采石油總量估計為1.572億桶，較去年下降近9%，比2021年減少了1520億桶?？刹墒蛯谛袠I術語“技術上可采的剩余原油和租賃凝析油”，即包括油田、發現量和未來可能發現的儲量。

去年石油產量為300億桶，加上未發現資源的大幅減少，導致儲量下降，達到1200億桶。美國海上油氣行業對石油產量下降的貢獻最大，有200億桶石油仍在地下，這很大程度上要歸功于聯邦土地租賃禁令。在技術上可開采的1.572億桶石油中，以50美元/桶的價格計算，在2100年之前只有約1.2萬億桶可能具有經濟可行性。

Rystad energy分析主管Per Magnus Nysveen表示，雖然石油供應量的下降對環境是一個好消息，但它可能會進一步破壞本已不穩定的能源格局。

在可開采石油資源報告中，沙特阿拉伯以2750億桶位居榜首，美國以1930億桶緊隨其后。前五名分別是俄羅斯1370億桶、加拿大1180億桶和伊拉克1050億桶。

在南美洲——一個石油發現和生產快速增長的地區——巴西仍然是第一，可開采石油710億桶，是已探明儲量的10倍，但比去年減少了40億桶。在歐洲，英國和挪威的可采儲量分別下降了10億桶和100億桶和170億桶。與今年大多數國家石油資源減少的趨勢相反，美國的已探明石油資源增加了80億桶。

（文章來源：能源研發中心）

關鍵詞： WTI原油