棉花

(資料圖)

美棉出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，ICE期棉大幅收漲

【現(xiàn)貨概述】

2月24日，棉花現(xiàn)貨指數(shù)CCI3128B報(bào)價(jià)至15514元/噸(+33)，期現(xiàn)價(jià)差-1229(合約收盤價(jià)-現(xiàn)貨價(jià))，滌綸短纖報(bào)價(jià)7180元/噸(+0)，黏膠短纖報(bào)價(jià)13100元/噸(+0)CY Index C32S報(bào)價(jià)23450元/噸(+0)，F(xiàn)CY Index C32S(進(jìn)口棉紗價(jià)格指數(shù))報(bào)價(jià)25295元/噸(+133)；鄭棉倉(cāng)單12264(+289)，有效預(yù)報(bào)2485(-155)。美國(guó)EMOT M到港價(jià)97美分/磅(+0.5)；巴西M到港價(jià)96.5美分/磅(+0.4)。據(jù)全國(guó)棉花交易市場(chǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到2023年2月24日，新疆地區(qū)皮棉累計(jì)加工總量568.3萬(wàn)噸，同比增幅7.88%。

【市場(chǎng)分析】

據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的美棉出口周報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2月16日當(dāng)周美國(guó)2022/23年度陸地棉凈簽約96457噸(含簽約103510噸，取消前期簽約7053噸)，較前一周增加96%，較近四周平均增加97%。裝運(yùn)陸地棉43908噸，較前一周增加4%，較近四周平均減少1%。本周美棉簽約數(shù)據(jù)創(chuàng)年度新高，且裝運(yùn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，對(duì)棉價(jià)形成支撐。周五ICE期棉主力05合約，陽(yáng)線報(bào)收85.05美分/磅，期價(jià)較上一交易日上漲3.39美分/磅。從技術(shù)面來(lái)看，MACD綠柱縮量，DIFF與DEA擬合死叉，KDJ指標(biāo)擬合金叉。

本周鄭棉期貨價(jià)格整體表現(xiàn)為沖高回落，從當(dāng)前的宏觀環(huán)境來(lái)看，美國(guó)1月各項(xiàng)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疊加美國(guó)申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)顯著下降，顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)仍緊張。美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)持續(xù)加息。本周五美棉期價(jià)出現(xiàn)較大幅度的上漲，主要因本周美棉陸地棉簽約量環(huán)比驟增，再度創(chuàng)下本年度單周最高簽約量，且裝運(yùn)勢(shì)頭維持強(qiáng)勁。對(duì)于國(guó)內(nèi)棉花而言，基本面邏輯有一定的差異。當(dāng)前鄭棉主力05合約持倉(cāng)依舊在70萬(wàn)手以上的高位，其中實(shí)盤壓力也是不容小覷的，截至2月24日倉(cāng)單加有效預(yù)報(bào)總量達(dá)63.4萬(wàn)噸。今年棉企保值意愿普遍較高，保值盤入場(chǎng)較早，部分大型棉企選擇注冊(cè)倉(cāng)單在盤面交割，中短期盤面面臨的實(shí)盤壓力較大。從下游紡織企業(yè)了解的情況來(lái)看，目前處于2月底的節(jié)點(diǎn)，但下游市場(chǎng)尚未呈現(xiàn)旺季的景象，市場(chǎng)觀望情緒較濃，短期棉價(jià)仍有承壓的可能。

【技術(shù)分析】

昨日鄭棉主力05合約陰線報(bào)收14285元/噸，期價(jià)較上一交易日下跌160元/噸，持倉(cāng)增加5966手，至71萬(wàn)手。從周氏超贏技術(shù)面來(lái)看，ck模式，F(xiàn)2指標(biāo)、資金流量指標(biāo)顯示空，技術(shù)指標(biāo)有所轉(zhuǎn)弱。

【操作策略】

中短期棉花價(jià)格或以寬幅震蕩整理為主，未參與保值的棉企積極保值為宜。

棉紗

織廠成品庫(kù)存去庫(kù)環(huán)比增加，繼續(xù)關(guān)注下游訂單下達(dá)情況

【現(xiàn)貨概述】

2月24日，棉花現(xiàn)貨指數(shù)CCI 3128B報(bào)價(jià)至15514元/噸；CY Index C32S報(bào)價(jià)23450元/噸；FCY Index C32S(進(jìn)口棉紗價(jià)格指數(shù))報(bào)價(jià)25295元/噸；部分地區(qū)棉紗價(jià)格：

河南產(chǎn)高配C32S帶票出廠23000元/噸

貿(mào)易商報(bào)國(guó)產(chǎn)JC32S帶票價(jià)24500-25500元/噸

山東產(chǎn)C40S高配帶票到貨24000-24500元/噸

【市場(chǎng)分析】

整體來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)2月會(huì)議紀(jì)要重申抗擊通脹的強(qiáng)硬立場(chǎng)，市場(chǎng)押注3月、5月和6月各加息25個(gè)基點(diǎn)的概率接近100%。美元指數(shù)站上105一線，大宗商品價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)承壓運(yùn)行。基本面方面，臨近3月下游訂單少量下達(dá)，主要以內(nèi)銷夏季服裝訂單為主，整體仍未放量，此外，由于織廠成品庫(kù)存偏高且近期原料價(jià)格波動(dòng)較大，企業(yè)采購(gòu)心態(tài)偏謹(jǐn)慎，所以行情向上傳導(dǎo)速度偏慢。從下游庫(kù)存情況看，周內(nèi)紡企棉花原料庫(kù)存31.1天(-0.1)，成品庫(kù)存10.4(+0.7)；全棉布廠原料庫(kù)存12.7(-0.6)，成品庫(kù)存28(-3.6)，紗廠、織廠原料庫(kù)存均處于往年平均水平，紗廠成品庫(kù)存仍處低位，織廠成品庫(kù)存去庫(kù)速度加快，目前已降至往年平均位置。臨近行業(yè)傳統(tǒng)旺季，下游訂單表現(xiàn)低于預(yù)期但仍值得期待，短期紡企成品庫(kù)存偏低對(duì)紗價(jià)仍有支撐，后續(xù)紗價(jià)走勢(shì)仍需關(guān)注需求端訂單下達(dá)情況。

【策略建議】

近期CY2305合約運(yùn)行區(qū)間21000-23000元/噸，建議紗廠保持正常的去庫(kù)節(jié)奏，待鄭棉價(jià)格回落進(jìn)行基差點(diǎn)價(jià)采購(gòu)，或針對(duì)鄭棉遠(yuǎn)月建立虛擬庫(kù)存；投資者考慮回落至支撐位做多為宜。

紅棗

紅棗依質(zhì)定價(jià)盤面突破布林中軌壓力位

觀點(diǎn)：目前盤面有效倉(cāng)單數(shù)量4919張(+247)，折24595噸；倉(cāng)單預(yù)報(bào)2521張，折12605噸。周五紅棗盤面增倉(cāng)放量上漲，上漲270元/噸。基本面，今年紅棗各地區(qū)質(zhì)量參差不齊，喀什麥蓋提棗質(zhì)量不如往年，因此通貨價(jià)也差異較大，好貨價(jià)格較為堅(jiān)挺。年后產(chǎn)區(qū)收貨較困難，年前在產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)一陣集中搶收期，貨源基本鎖定。銷區(qū)滄州地區(qū)貨源較充足，今年貨源流入滄州地區(qū)比例增加，下游部分貿(mào)易商出貨心理增強(qiáng)，價(jià)格有所松動(dòng)。有銷售渠道貿(mào)易商走貨較好，建議庫(kù)存較大企業(yè)可依據(jù)成本適量保值。

【市場(chǎng)概況】

紅棗現(xiàn)貨方面：阿拉爾、阿克蘇地區(qū)新加工價(jià)格參考超特級(jí)10.50元/公斤，特級(jí)9.50元/公斤，一級(jí)灰棗8.50元/公斤，二級(jí)7.50元/公斤，三級(jí)6.50元/公斤。喀什地區(qū)通貨價(jià)格參考5.00-6.50元/公斤。下游銷區(qū)市場(chǎng)滄州、如意坊市場(chǎng)正常營(yíng)業(yè)，超特10.50-12.00 元/公斤，特級(jí)9.50-10.30元/公斤，一級(jí)8.30-9.30元/公斤，二級(jí)7.20-7.80元/公斤，三級(jí)6.20-7.00元/公斤，根據(jù)產(chǎn)地不同價(jià)格不一，以質(zhì)論價(jià)。

【技術(shù)分析】

紅棗主力CJ2305合約，盤面最高價(jià)10690元/噸，最低價(jià)10410元/噸，收盤10690元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲270元/噸，持倉(cāng)量58397(+3572)手，成交量54136手，盤面高開高走，突破布林通道中軌壓力位，日線收大陽(yáng)線。日線級(jí)別KDJ(40,16,10)指標(biāo)上行，MACD綠色能量柱轉(zhuǎn)紅，指標(biāo)在零軸下方交金叉。

【交易建議】

交易建議：上游加工廠依成本盤面逢高賣出，短期盤面以震蕩為主。

蘋果

產(chǎn)區(qū)價(jià)格堅(jiān)挺，盤面震蕩偏強(qiáng)

【現(xiàn)貨簡(jiǎn)述】

全國(guó)蘋果(紅富士80#二級(jí)以上)平均批發(fā)價(jià)格為8370元/噸。(數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)果品流通協(xié)會(huì))

2023年2月23號(hào)全國(guó)庫(kù)存數(shù)據(jù)：卓創(chuàng)697.08萬(wàn)噸(周度去庫(kù)11.64萬(wàn)噸)；鋼聯(lián)627.47萬(wàn)噸(周度去庫(kù)16.68萬(wàn)噸)。

山東產(chǎn)區(qū)：節(jié)后庫(kù)存果交易開始陸續(xù)恢復(fù)，但提貨客商相對(duì)較少，價(jià)格維穩(wěn)，

當(dāng)前的價(jià)格80#一二級(jí)在3.5-4.0元/斤。

西北產(chǎn)區(qū)：部分果農(nóng)有惜售心理，產(chǎn)區(qū)行情相對(duì)穩(wěn)硬。

【技術(shù)分析】

AP2305開盤9150元/噸，最高9237元/噸，最低9134元/噸，收盤9234元/噸；日內(nèi)最高波動(dòng)103個(gè)點(diǎn)；成交量117010手(-15882)，持倉(cāng)量211731手(+1447手)。日K線收陽(yáng)線，KDJ兩線交金叉張口向上。

【策略建議】

周度參考區(qū)間：9500-8800元/噸。

白糖

高位回落

本周原糖5月合約收19.69美分/磅，周跌幅0.71%；倫白糖5月交割合約收562.2美元/噸，周跌幅1.18%；鄭糖交割合約2305收盤價(jià)5966元/噸，周漲幅1.29%。

本周原糖隨宏觀風(fēng)險(xiǎn)寬幅波動(dòng)，原糖基本面變化不大，3月臨近交割還有兩個(gè)交易日，持倉(cāng)17.98萬(wàn)噸，低于上年同期持倉(cāng)，預(yù)計(jì)交割量低于正常年水平。泰國(guó)和印度生產(chǎn)進(jìn)度加速，階段性高產(chǎn)糖，令投機(jī)基金移倉(cāng)5月合約，疊加巴西中南部預(yù)計(jì)3月中下旬開榨，正規(guī)使得貿(mào)易流相對(duì)充裕，原糖5月合約大幅下挫，抹平本周漲幅，重新回落至前震蕩中軸。ISO本年度首次下調(diào)22/23年度過(guò)剩量，由前值620萬(wàn)噸下調(diào)至420萬(wàn)噸，減產(chǎn)因素主要來(lái)自于印度糖減產(chǎn)，但巴西近期降雨量超正常年，雖然有利于甘蔗增產(chǎn)，卻面臨3月燃油稅豁免期恢復(fù)，糖醇比調(diào)整對(duì)最終產(chǎn)糖有所影響。關(guān)注2月主產(chǎn)國(guó)生產(chǎn)進(jìn)度進(jìn)一步評(píng)估北半球產(chǎn)量。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)交投表現(xiàn)一般，南寧站臺(tái)價(jià)上漲至5960元，電子盤周度基差維持50-60元/噸，需求端補(bǔ)庫(kù)相對(duì)謹(jǐn)慎，糖源主要在貿(mào)易環(huán)節(jié)流轉(zhuǎn)，工業(yè)庫(kù)存略低于上年同期。鄭糖2305合約欲沖擊6000壓力未果，周五夜盤跟隨原糖回落，跌破10日均線。國(guó)內(nèi)減產(chǎn)炒作情緒消退，市場(chǎng)預(yù)期消費(fèi)采購(gòu)未兌現(xiàn)，糖價(jià)高位吸引套保資金增加，倉(cāng)單及有效預(yù)報(bào)增至43315張，比上周增加1188張。糖價(jià)節(jié)后高位震蕩和冰糖市場(chǎng)需求增加，市場(chǎng)對(duì)保稅港區(qū)進(jìn)口貿(mào)易糖到港量預(yù)期增加，關(guān)注海關(guān)公布的相關(guān)進(jìn)口數(shù)據(jù)及各地2月產(chǎn)銷量。

【策略建議】鄭糖跟隨原糖走勢(shì)，周度參考5800-5950區(qū)間

【風(fēng)險(xiǎn)提示】 宏觀消費(fèi)

生豬

期價(jià)震蕩上行

【期貨方面】

本周主力合約(LH2305)震蕩上行，周內(nèi)最高價(jià)17840元/噸，最低價(jià)17150元/噸，周五收盤于17540元/噸，盤面價(jià)格升水2月26日河南地區(qū)生豬出欄價(jià)1790元/噸，持倉(cāng)量4.7萬(wàn)手。

【現(xiàn)貨方面】

據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)顯示，2月26日全國(guó)生豬均價(jià)15.67元/公斤，較上周末豬價(jià)+0.01元/公斤。散戶認(rèn)價(jià)不積極，有惜售狀態(tài)，疊加二育進(jìn)場(chǎng)，對(duì)豬價(jià)形成支撐。仔豬、母豬方面，15kg仔豬補(bǔ)欄情緒有所好轉(zhuǎn)，售價(jià)漲至647元/頭，50Kg二元母豬補(bǔ)欄情緒亦有所好轉(zhuǎn)，售價(jià)漲至1632元/頭。出欄均重方面，本周全國(guó)生豬出欄均重120.23公斤，較上周減少1.22公斤，集團(tuán)豬正常出欄，大豬出欄比例不大。

【后市展望】

需求有所好轉(zhuǎn)，同時(shí)二育加量進(jìn)場(chǎng)，為豬價(jià)提供支撐，近期豬價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。現(xiàn)貨持續(xù)較為堅(jiān)挺或偏強(qiáng)運(yùn)行，03合約交割壓力雖有兌現(xiàn)，但盤面下跌空間也有限，或最后收時(shí)略低于現(xiàn)貨。近期行情來(lái)看，隨著需求好轉(zhuǎn)及二育進(jìn)場(chǎng)影響，豬價(jià)仍有一定的上漲空間，但難突破18元/公斤。下半年的合約受市場(chǎng)預(yù)期遠(yuǎn)期消費(fèi)向好的影響，表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺。

【策略建議】

05合約已處高位，可暫時(shí)觀望。

花生

多空博弈基層余貨產(chǎn)銷倒掛略有施壓

【市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】

內(nèi)貿(mào)情況：內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)到貨量不大，貿(mào)易商高價(jià)補(bǔ)庫(kù)謹(jǐn)慎，多觀望為主，近兩日銷量緩慢，多數(shù)市場(chǎng)價(jià)格基本平穩(wěn)，個(gè)別商品米市場(chǎng)價(jià)格仍顯偏強(qiáng)。

進(jìn)口情況：蘇丹精米黃島港報(bào)價(jià)10800-10850左右，成交以質(zhì)論價(jià)、議價(jià)成交為主，要貨的一般，目前多以南方市場(chǎng)及油廠合約交易為主，價(jià)格基本平穩(wěn)。

油廠動(dòng)態(tài)：目前開收油廠到貨量不多，以質(zhì)論價(jià)，個(gè)別好貨價(jià)格略高；國(guó)內(nèi)油料米庫(kù)存偏少，部分油廠轉(zhuǎn)向采購(gòu)進(jìn)口米，費(fèi)縣中糧昨日簽訂部分合同價(jià)格11000的進(jìn)口米合約。(精英網(wǎng)咨詢)

【主要邏輯】

2023年由供應(yīng)端推動(dòng)的去庫(kù)節(jié)奏將有所放緩，花生行情核心矛盾將落腳于內(nèi)需驅(qū)動(dòng)。短期來(lái)看，油廠榨利水平較低，油米庫(kù)存較為充足，后市難有提價(jià)搶收動(dòng)作，大概率維持剛需采購(gòu)節(jié)奏，油料米上漲空間有限。另外，春節(jié)餐飲消費(fèi)的強(qiáng)勢(shì)恢復(fù)，利好食品花生走貨，通常正月農(nóng)戶上貨較少，形成了短期的供需錯(cuò)配，引發(fā)一輪由精米帶動(dòng)的統(tǒng)貨上漲行情，大概率持續(xù)加持上游惜售情緒，2023年上半年花生估值區(qū)間隨之上調(diào)。但正月以后食品米將進(jìn)入消費(fèi)淡季，首輪進(jìn)口到港高峰也即將到來(lái)，短期基本面處于緊平衡狀態(tài)，后市上漲仍面臨一定壓力，中長(zhǎng)期仍以寬幅震蕩行情對(duì)待。

【策略建議】

本周花生主力PK2304合約報(bào)收于11314元/噸，周度漲幅1.42%，主力持倉(cāng)增15334手至14.33萬(wàn)手。

近月合約震蕩偏強(qiáng)，周五04-10收盤價(jià)差達(dá)492元/噸，近期若現(xiàn)貨出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象，可嘗試反套策略。

04合約臨近交割，多空核心均在于基層余貨量充足與否，該問(wèn)題只能等待時(shí)間驗(yàn)證，建議各位投資者立足于自身經(jīng)營(yíng)，不可盲目追風(fēng)。

（文章來(lái)源：華融融達(dá)期貨）

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