鋁：★☆☆（低庫存、底倉單暫難扭轉，鋁價向下突破暫受阻）

美國住房市場及消費者信心指數強勁，激起加息強預期，美元指數再度走強，打壓金屬價格。LME三月期鋁價跌0.73%至2176.5美元/噸。國內夜盤低開低走，滬鋁主力2308合約收低于17975元/噸。早間現貨市場整體成交尚可，下游按需采購為主，現貨流通貨源偏緊，持貨商表現惜售。華東市場主流成交價格在18560元/噸上下，較期貨升水300左右。廣東主流成交價格在18780元/噸。云南復產進程逐步推進，運行產能趨增，不過短期產量貢獻有限，鋁錠供應量仍有限，期貨倉單持續下降，對當前價格仍有較強支撐。不過實際消費走弱對價格的壓力趨增，對價格上方壓力同樣較大。短期在政策預期、低庫存但消費弱的多空交織下，仍以震蕩走勢為主。短線建議區間操作，關注實際政策及復產情況。

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銅：★☆☆（宏觀面壓力下，銅價延續弱勢）

隔夜銅價延續弱勢，主力230867310元/噸，跌幅0.55%。此前LPR跟隨MLF調降10BP，但5年期LPR調整幅度不及市場預期，而且后續未有刺激政策出臺；降息利好已基本反應在盤面中，國內經濟仍然較為疲弱。海外方面，隔夜鮑威爾在歐洲央行舉行的央行論壇上給出7月和9月連續加息的可能性，稱抗擊通脹或需數年，美聯儲持續發表偏鷹言論，市場對于后續加息預期攀升，年內降息預期下降，高利率背景下海外經濟下滑持續拖累銅價。在宏觀面壓力下，預計短期銅價延續弱勢。

鎳：★☆☆（供應過剩預期壓制，鎳價延續跌勢）

隔夜鎳價繼續走弱，主力2308合約收于155850元/噸，跌幅1.3%。本周上期所發布公告稱衢州華友生產的“HUAYOU”牌電解鎳（Ni99.96，電積工藝）可用于上期所鎳期貨合約的履約交割。此前電解鎳交割品短缺一直成為鎳價波動的主要因素，現在華友電積鎳可用作交割，5月份衢州華友的產量超1000噸，極大緩解了國內鎳逼倉的風險。另外二季度俄鎳進口增加，可交割貨源亦得到補充；5月國內精煉鎳進口環比增加7224噸至10428噸，國內鎳庫存已較前期明顯回升。據Mysteel統計，5月國內精煉鎳產量環比增加6.36%至18810噸，6月精煉鎳產量將進一步增加，預計6月產量將突破2萬噸。隨著國內新增電解鎳項目產量持續釋放，全球電解鎳供應逐漸進入過剩局面將持續壓制鎳價，預計鎳價將延續跌勢。

鋅：★☆☆（市場信心拉動鋅價重心上移）

隔夜維持窄幅波動，滬鋅主力2308合約收于19930元/噸，跌幅0.13%。昨日國內現貨市場，長單交貨支撐，升水持穩，上海普通品牌平均報07+200-210元/噸附近。供應方面，6月13日Boliden宣布將暫時暫停歐洲最大鋅礦Tara的生產，市場更多擔心的是是否會引發其他礦山一系列減產。而網傳嘉能可將復產德國煉廠，加劇精煉鋅過剩預期。國內方面煉廠也暫無進一步減產。需求方面，鍍鋅及壓鑄企業因假期，上周開工存在不同程度的走弱，氧化鋅企業幾無放假因此未拖累開工。短期華南地區梅雨季節影響，但市場對需求預期較好。庫存方面，假期提貨較少，截止本周一國內社會庫存有較明顯累庫，而近期進口量較高，后續累庫壓力仍存。綜合來看，近期國內政策預期向好加上鋅礦端消息面刺激，鋅價整體重心上移，但鋅市中期供應過剩壓力仍存，建議謹慎觀望。關注政策進一步落地情況。

鉛：★☆☆（短期鉛價謹慎看空）

隔夜鉛價延續窄幅波動，滬鉛主力2308合約收于15460元/噸，跌幅0.10%。昨日國內現貨市場，原生鉛散單成交一般，持貨商出貨意愿不佳，升水小幅上行，江浙滬市場報7+0-50附近；再生鉛含稅貼水100-125，價差繼續縮窄；廢電瓶價格繼續上行，但近期到貨明顯好轉。6月上旬有煉廠陸續檢修降產，上周生產恢復開工率小幅上行，而隨著冶煉廠利潤受擠壓，需求回落，7月部分煉廠再度有減產計劃。下游方面，淡季背景下鉛酸蓄電池需求仍無較大起色，6月進一步下調開工率，鉛蓄電池企業端午節放假1-3天且鮮有節前備庫。而近期滬倫比值收窄，鉛錠出口窗口打開。庫存方面，截至本周一SMM國內社會庫存3.55萬噸，意外去庫，但隨著近期煉廠恢復生產，仍有累庫預期。整體上，廢電池價格高企形成成本支撐，但短期需求低迷、擠倉結束，短期鉛價高位建議謹慎沽空。

錫：★☆☆（高庫存壓力不減，錫價反彈受阻）

美元指數再度走強，因美國住房市場及消費者信心指數強勁使得美聯儲加息預期上升，外盤錫價轉跌。LME三月期錫價跌0.29%至26175美元/噸。國內夜盤跳空低開，之后反彈，但仍收低于212390元/噸。早間現貨市場表現平淡，交投有限，下游接貨稀少。現貨升貼水小幅走弱。短期市場仍呈拉鋸狀態，弱消費與供給收于預期相伴，刺激政策預期與高庫存交織，這使得短期錫價暫難擺脫震蕩走勢，建議短線區間操作。關注政策面消息及供給端實際變化情況。

氧化鋁：★☆☆（供需矛盾尚不突出，氧化鋁期貨震蕩調整）

期貨夜盤低開反彈，爾后又回落，整體波動不大。2311合約小幅收低于2787元/噸。早間現貨市場依舊表現平穩，現貨價格基本穩定運行。云南電解鋁復產提振新南地區消費，不過整體供應偏寬松的狀態不改，河南實際減產情況待觀望。而當前期貨價格已在與現貨平水狀態，暫缺乏進一步上行的驅動，或以震蕩調整為主。操作上建議以回調做多思路為主。關注河南實際減產情況。

工業硅：★☆☆（南北開工分化加劇，整體產量減少；短線區間操作，長線空單布置）

周三工業硅主力08合約收盤13140，幅度+0.04%，漲5，單日減倉4763手。北方大廠報價領跌，西南企業報價相對堅挺，市場氛圍平淡，出貨一般。南北開工繼續分化，西北停爐增加，西南地區云南復產速度略快于四川，行業周度產量小幅下降。多晶硅價格企穩，新增產能增速走弱，市場整體需求仍繼續因下游限電而受到掣肘，對工業硅需求增長空間有限；有機硅行業格局未有改善，行業維持低開工、弱需求、高庫存狀態，對工業硅需求難有改善；鋁合金行業淡季，下游剛需采購為主，但海外汽車市場景氣度恢復，利好產業鏈及出口帶來的鋁合金用硅需求。工業硅庫存繼續攀升，持續給價格帶來壓力。近期南北產地開工互有增減，但行業庫存壓力及弱需求情況未有改善，盤面或區間震蕩為主，短線建議期間操作；三季度西南水電預期向好，長線空單布置。

（文章來源：新湖期貨）

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