生豬

昨日國內豬價多數下跌，河南均價落0.17元至16.93元/公斤，四川16.8元/公斤，后市信心不足，養戶出欄積極性提升，整體供應充裕，需求受開學提振不明顯，市場或仍呈現供強需弱態勢，今日豬價或穩中偏弱運行。對未來產能過剩有擔憂，近期二育和壓欄整體偏謹慎，現貨重回單純供需博弈，供強需弱狀態下或帶領盤面短期偏弱震蕩，但下方或仍存支撐；中期來看，未來走勢取決于情緒和供需博弈誰占上風，整體思路供應充沛，關注上方壓力為主。

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雞蛋

全國雞蛋價格多數暫穩，少數小幅漲跌調整，主產區均價持平于5.24元/斤，辛集小落0.07元至4.6元/斤，養殖單位順勢出貨為主，終端環節消化一般，蛋價處于相對高位，下游對高價貨源略顯謹慎，預計今日全國雞蛋價格或多數穩定，少數偏弱。成本抬升支撐蛋價，現貨偏高但盈利處同期偏低水平，或抑制未來供應的增加；另一方面盤面各合約大幅貼水現貨，期現回歸或以現貨下跌為主，盤面近月以震蕩方式應對未來的季節性下跌，遠月主要關注成本和下半年供應需求恢復情況，估值偏低，10及之后合約，仍以逢低買入為主。

白糖

周二日盤鄭糖沖高回落，主力合約收于6913元/噸，上漲13元/噸。廣西南華集團報價上調10元/噸，報7410-7450元/噸，廣西南華現貨-鄭糖主力合約（sr2401）基差497元/噸，基差處于近5年同期高位。

國際方面消息，巴基斯坦食品部于周一向內閣經濟協調委員會提出，要求取消糖出口配額，并實施糖出口禁令。據USDA數據顯示，巴基斯坦本榨季食糖產量達到718萬噸，近五年出口量為50-160萬噸，是主要產糖國之一。國內方面消息，國內制糖集團報價集團上調10-20元/噸，產區報價區間為7060-7480元/噸，加工糖廠報價區間為7400-7730元/噸，產銷區價格基本平水。雙節將至，貿易商與終端適時采購補庫，現貨交投氛圍略有改善。

當前預估下榨季印度和泰國減產，疊加主產國低庫存，以及印度可能限制出口，預計今年四季度至明年一季度國際貿易流將非常緊缺，未來原糖價格仍有上行的可能。國內方面，基差大幅走強至500元/噸左右，盤面價格較配額外進口成本維持倒掛超過1000元/噸，高基差以及進口倒掛對糖價有一定支撐。另一方面，目前產銷區庫存均處于歷史低位，疊加已經進入消費旺季，下游采購提振將會推動糖價上漲。總體而言，國內外供應短缺問題仍存，建議逢低做多為主。

棉花

周二日盤鄭棉小幅下跌，主力合約收于17460元/噸，下跌17460元/噸。全國318B皮棉均價18459元/噸，下跌28元/噸。鄭棉主力合約（cf2401）基差999元/噸，基差走強57元/噸。

國際方面消息，美國農業部在本周作物生長報告中公布，截至2023年8月27日當周，美國棉花優良率為33%，與前一周持平,上年同期為34%。另一方面，美國截至上周2023/2024年度棉花凈出口銷售3.89萬包，低于此前一周的凈銷售量18.63萬包。國內方面消息，8月29日儲備棉銷售資源1.2萬噸，實際成交率100%。平均成交價格17734元/噸，較前一日下跌175元/噸，折3128價格18318元/噸，較前一日下跌40元/噸。現貨方面，近日隨著棉價上漲，除大中企業仍積極競拍儲備棉，小企業僅維持剛需補庫，盡量減少原料采購。企業反饋目前訂單回暖程度有限，中小企業繼續有間隔放假減少產出的情況。

近期市場關注美國主產區高溫少雨天氣不利于棉花苗情，USDA在上周作物生長報告中將美棉優良率進一步調降至33%，前一周為36%，去年同期為31%。國內方面，近日鄭棉價格寬度波動，但基本面變化不大，新疆棉花減產格局相對是確定的，只是減產幅度仍待確認，新年度搶收預期仍存。另一方面，國內7月商業庫存延續下滑，降至歷史偏低水平，疊加織服裝內銷“金九銀十”旺季進入倒計時，鄭棉未來仍有上漲空間，策略上建議逢低買入。

油脂

【重要資訊】

1、據加拿大統計局數據顯示，2023年加拿大油菜籽產量預估1756.1433萬噸，市場預期為1818萬噸。

2、市場消息稱，預計印尼會把9月1日-15日的毛棕櫚油（CPO）參考價格從8月15日至31日設定的820.35美元/噸下調，但很可能將出口稅和出口專項稅維持不變。參考價格將在接下來的幾天內正式公布。

3、Mysteel調研顯示，8月29日豆油成交44100噸，棕櫚油成交1600噸，總成交比上一交易日增加31000噸，增幅210.88%。

周二油脂小幅震蕩。棕櫚油01收7764（+44）元/噸，豆油01收8438（+22）元/噸，菜籽油主力收9443（+115）元/噸。現貨報價偏強，廣州24度棕櫚油7930（+30）元/噸，中糧東海一級豆油9220（+40）元/噸，南通三菜9720（+110）元/噸。

【交易策略】

利空主要源于季節性增產下的庫存壓力，產地庫存中性，需求國油脂庫存偏高，棕櫚油面臨出口壓力，導致需求國的油脂庫存將在高位維持。天氣方面，厄爾尼諾現象維持，未來第二周降水預測明顯干旱，但厄爾尼諾指數預測有所下滑，棕櫚油震蕩為主。11月之前季節性豆油消費相對偏好，豆油與棕櫚油庫存累積方向分化，未來美豆天氣也偏弱，預計豆油強于棕櫚，加菜籽落實減產預期，數據偏利多，菜棕做擴也可關注。因預期強厄爾尼諾的發展，中期維持看多油脂。

蛋白粕

【重要資訊】

周二雙粕窄幅震蕩，豆粕01收4144（+23）元/噸，菜粕01收3382（-10）元/噸。全國豆粕工廠價格穩中下調0-20元/噸，基差報價跌33-53至776-956元/噸左右。東莞達孚豆粕報4940（-10）元/噸，東莞富之源菜粕4150（-30）元/噸。豆粕周二成交較弱，成交4.69萬噸，其中現貨成交1.85萬噸，遠月基差成交2.84萬噸，豆粕成交情況從上周開始轉弱。

美豆本周天氣仍然不太樂觀，過去24小時產區無明顯降水，6-10號左右預計有一波降水過程，但偏少。ECMWF模型預測未來10天內9月6號左右在北達、明尼蘇達州有中到大雨，愛荷華、威斯康辛等有中雨，其他主產州累計降水較少，GFS模型預計未來16天內9月6-8號左右在北達、明州、愛荷華州附近有中雨，9、10號左右在北達、愛荷華等中西部大豆帶有中雨。溫度方面ECMWF及GFS均維持本周東北部偏熱西南部偏冷，未來第5到15天則明顯溫度較高的預測。

【交易策略】

上周周報我們認為ProFarmer報告發生在上半旬充足降雨之后，調查結果可能好于預期，但由于隨后三周類似于2003、2013年的干旱少雨天氣導致優良率或不斷下調，美豆應低多思路，目前調查結果大幅低于美豆8月單產數字，盤面或根據未來天氣情況持續交易偏緊格局，維持美豆偏多思路；國內工廠挺價力度仍強，油廠開機謹慎，成交方面連續第二周偏弱。當前01盤面毛利中性，貼水較多，交易重心在美豆，預計隨美豆偏多思路。

（文章來源：五礦期貨）

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